贵州茅台股价创新高，最高涨至999.69元，茅台为何可以有着如此的上市成绩呢？

贵州茅台昨天的股价距离1000元仅一步之遥了，如果股价站上1000元，那么股价也将成为A股第一家突破1000元股价的上市公司。茅台能够成为A股股价第一股，也成为A股第一家市值超过1万亿的消费品上市公司，原因还是在于他靓丽的财务报表，靓丽的财务报表是因为其独特的品牌文化构建的护城河。

茅台酒的盈利能力无疑是非常出色的，在2007年的时候茅台的营收是72亿元，在2018年772亿元，实现了十年十倍的营收增长，过去11年的营收年化增长率为24%，这份增速速度足够令人诧异了，而且整体增速比较平稳，除了在2013年对公务消费的限制造成暂时的增长停滞外，基本都是稳健的增长。

有营收还得转换成净利润，茅台的净利润依旧非常出色，毛利润率达到了90%，品牌溢价极高，净利润率也达到了50%，净利润率不可谓不高！而且净利润的增速也和营收的增速吻合，2007年净利润28亿元，2018年净利润352亿元，增速达12倍，11年来的年化增速为26%。

净资产收益率同样是非常出色，茅台的净资产收益率（ROE）常年在30%左右，甚至在个别年份能够达到40%，这个本身就说明茅台能够给股东带来的回报。

同时，茅台的现金流也非常健康，茅台的流动资产是1378亿元，而其中的货币资金是1117亿元，占比达到81%。而同期的流动负债只有305亿元。所以现金流也是很健康的。而在2018年经营活动产生的现金流中，销售产品和服务收获的现金达到842亿元，而同年茅台的营收是772亿元，说明预收账款还是蛮多的，销售出去的产品都能变成现金流流回企业。

茅台的财务报表非常的靓丽，在A股中再找到同样的一家企业不太容易，这个是他的基础，而茅台的市盈率是27倍（动态），静态市盈率为35。在当下这个偏弱的行情中，这个估值也合理，说不上低估。

茅台作为酒类的消费品，走的是奢侈品路线，喝酒的本质是文化，所以不能以工业品的心态去看待，法国是全球奢侈品中心，LV的毛利润率恐怕比茅台还要高，我们有时候抱怨中国的暴发户的钱都让国外奢侈品品牌赚走了，法国是一个浪漫之都，文化底蕴丰厚，这个是其诞生大量的奢侈品的根源。而茅台酒作为国内的白酒，也是酒中的奢侈品。

白酒在我们的文化中自古有之，是交际、祭祀必不可少的东西，可谓是硬通货，这种文化已经是深深的烙印，而茅台依靠赤水河，具有红色文化的背景，从此走上了“殿堂”，这份荣耀和殊荣是独此一份，他的文化不可复制，是天然的护城河，而且因为赤水河有限，对产量也有天然的限制，更加加深了他的稀缺性。

因为我们的白酒文化，因为茅台独特的红色文化背景，造就了他在消费者心中的地位。占据了用户的心智。所以基本上这个产品是不愁卖的。消费基础非常好，反过来也不会依赖那个渠道，因为是强势品牌。

茅台在未来不做损害品牌的事情，这种品牌优势会一直持续下去，同时对高端的产品进行提价对品牌的维护是有好处的，奢侈品说到底需要相应的高价格才能适合品牌定位，所以最近茅台对产品进行限价，我个人认为从企业品牌战略上来看不是一个好的策略，如果长期限价，对品牌是有损害的。因为你的定位是奢侈品！

很多投资者认为茅台具有很高的炒作性，毕竟接连贵州茅台的价格实在是太高了，最近最高点已经达到了999.69元的水平。所以，市场总是会有声音：为何茅台可以有如此的上市成绩？

其实，了解贵州茅台的，就会觉得这家上市公司的股票价格只能说是短线被高估，而长线并没有被高估，有一定提前透支业绩的存在。从长线的角度讲，就算是今天不上涨至999元，甚至是1000元以上，未来也一定会上涨至1000元之上。那么，不了解贵州茅台的投资者呢？更多的还是不了解，看重的是茅台显示的价格，没有看贵州茅台的内质。我们就来讲讲，为何茅台有如此上市成绩：

我国高端白酒市场的竞争品牌，主要就三家：贵州茅台、五粮液、泸州老窖。并且这三家上市公司所针对的价格市场又有所不同，贵州茅台酒现在2000元以上的产品，可以说毫无竞争对手。而五粮液主要是1500元附近的市场，而泸州老窖在800元-1200元左右的市场。当然，贵州茅台之所以2000元之上的市场，不是因为出厂价、零售价为2000元，而是供不应求的关系，被推高至2000元的水平。茅台高端白酒销量市占率由2008年的30%持续提升至2018年的52%。也就是说，贵州茅台高端白酒的市场，逐渐加宽。高端白酒，供不应求。

当然，除了高端白酒市场没有阻力以及竞争力，上市公司不管是营业收入及净利润好，才是核心优势。

很多投资者在做投资的时候，并没有考虑到投资标的上市公司的具体财报是如何的，甚至说简单一个季度、一个年度的财报都没有去看，这就有很大的影响。做投资，不仅仅要考量这家上市公司一年度、一个季度的财报信息，还要考量历年的财务信息。

贵州茅台历年的营业收入，就能很好的显示出，这家上市公司常年保持的是增长的情况，而不是下降的情况。营业收入没有出现过负增长，多数年保持的是双位数的增长，并非个位数的增长，很是质优。这在两市三板中也难以找出几家这样的上市公司。说明，这家上市公司的业务一直在扩大。那么，我们再来看看这家上市公司的净利润同比增长率水平：

净利润同比增长率与营业收入同比增长率一般，并没有出现负增长，仅仅只有三年的时间保持的是个位数的增长。这样的增长性，难道还不好吗？

为什么股票价格会出现上涨？难道就是凭空进行的上涨？肯定不是的。贵州茅台常年投资的机构、基金家数高达700家。难道这700余家专业的投资机构，也是非理性的，逐渐推高贵州茅台的股票价格？肯定不是。一定是，这家上市公司所具备的成长性与价值性。

净利润同比增长率+31.91%，扣非净利润同比增长率+32.79%，营业总收入同比增长率+22.21%。一家万亿市值的上市公司，仍旧能保持30%以上的净利润同比增长率，很显然，这仍旧是具备很强增长性，也具有很强成长性的。现阶段贵州茅台估值动态市盈率27.63倍。

我们可以换一个角度去思考，如果贵州茅台是一家互联网公司呢？会不会得到40倍的估值呢？那么，对应的市值应当是2万亿之多了。但，为什么一家酒企，27.63倍的市盈率水平，就一定是高呢？

保持高成长、高增长，具有价值性、稳定性，为什么超过20倍的市盈率就一定是“炒作”起来的呢？这并不合理。这家上市公司，不管是从历年的净利润还是从历年的营业收入，还是从抵御风险的能力而言，均是优质。

总结：为什么贵州茅台上市之后有如此佳绩？就是因为，这家公司足够优质！