茅台市值1.3万亿合理吗？

茅台市值1.3万亿，相当于2017年贵州省的GDP，合理吗？我想问为什么不合理？亚马逊、微软、苹果近万亿美元的市值合理吗？都是合理的，存在就是合理的，到了这样的市值，靠投机取巧是玩不转的，骗的了散户，骗不过重多的机构。

茅台市值1.3万亿合理的原因：

1.护城河高

茅台隶属于大消费中的酿酒行业，属于一个配方吃天下的经营模式，只要你的配方获得了市场的认可，根本不存在技术更新的担心。比如可口可乐，王老吉等，一个配方用了几十年，有市场就有业绩。

2.消费行业受经济周期影响低

消费行业是典型的防御品种，与经济周期的关联度低，能走出独立的上涨行情。打开茅台的月线图，几次大周期的调整，一次是08年1664底部形成前后，一次是2018年2440形成前后，还有一次是2013的塑化剂事件。其它年份就没有影响到茅台的走势。

3.世界股市中的稀缺品种

A股在不断对外开放，白酒股是世界股市中的稀缺品种，只有A股中有，所以，会有一定的溢价。

4.茅台营收业绩稳定，估值合理，并不存在明显的高估

通过上面三张图我们可以看到，茅台的营收与净利润成正比，10年估值曲线图显示，估值在合理区间内，因此，茅台1.3亿市值属于合理。

总结：茅台护城河深，安全边际高，与经济周期关联度不大，是世界股市中的稀缺品种，估值在合理区间，所以，，茅台1.3亿市值属于合理。

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其他网友观点

茅台的股价破1000元了，市值都1.3万亿了，都超过贵州省的GDP了，又拿来和华为做比较，觉得一个生产酒的企业怎么能和一家高科技企业做比较，有不少人一想起来就生气，有点为华为不值得，有点为茅台的高市值。

我先说两个观点，第一，茅台的估值是合理的。第二茅台的市值赶上贵州省的GDP这是贵州的荣誉，而不是贵州的耻辱，况且市值是包含未来所有价值的体现，而GDP是一个单年度的增量统计，两者不可拿来做比较的。第三、茅台破1000元也并不是华为的耻辱，华为已经很荣耀了，你觉得还有任何一家公司享受过华为此时所拥有的盛誉吗？无论在官方还是在民间，无论是在国内还是在世界，都是享有盛誉！就这一点，华为就很光荣，无需和茅台做比较。第四、老百姓喝得上优质的白酒，和用得上国产的智能手机一样，都是生活水平的提升。

茅台的市值1.3万亿合理吗？

合理！茅台作为一家生产白酒的企业，算是消费品牌领域，这种企业不仅国内有，国外也有，比如宝洁公司，宝洁公司的市值高达2767亿美金，在美股中排名16位，这个估值不可谓不大，宝洁公司是做日用品的，就是洗发水之类的，什么飘柔都是宝洁的品牌。

宝洁作为一家生产日化产品的企业，市值高达2767亿美金，美国也没有以此为耻，我们又何必为了茅台市值超过1.3万亿而觉得有什么不妥呢？

茅台2018年营收772亿元，同比增长26%，净利润378亿元，同比增长30%。在2019年一季度实现营收225亿元，同比增长22%，净利润112亿元，同比增长32%，这些财务数字非常得靓丽，而其动态市盈率也不过28倍，从投资角度讲，这个估值并不贵。

茅台的万亿估值有必要让我们羞愧吗？

喝得上茅台也是我们生活水平提升的表现，因为业务关系，笔者曾经到河南考察投资项目多次，和当地企业和政府都有过觥筹交错的时刻，让我印象最深的就是，河南的喝酒规矩，那是先敬客人3杯酒，这3杯酒是河南作为主人给客人倒酒，只能是客人喝，最后第四杯的时候和客人喝一杯，也就是说这一次敬酒，客人喝4杯，主人喝1杯，对方如果有10个人在作陪，作为客人的一方基本都是被放倒，因为任由你酒量再好，也架不住这么喝酒啊。我也被喝倒过，后来再去河南再也不喝酒了。但是为什么会有这种酒文化呢？他们给出的解释是，因为以前比较穷困，河南人好客，把酒都紧着给客人喝，自己只喝一点，所以这是好客的表现。并不是有意灌酒。

但是现在喝酒已经是非常普通的事情了，即便是一般的聚会，喝个平价的茅台酒也不是不可能，现在的大多数中国人基本都能喝得起茅台酒，或者喝过茅台酒，这难道不是生活水平提升的象征吗？酒本来就是我们的文化，你如果觉得茅台不应该值这么多钱，那么你聚会的时候可以不喝酒吗？可以不喝茅台吗？

每个国家发展起来后，基本都会有一些奢侈品品牌，这些品牌有些不仅仅是在国内有口碑，在国外也同样被认同，在中国被认同的源自国外的奢侈品品牌就不在少数，所以当中国经济发展起来后，也必然会有一批品牌会起来，不仅仅是科技产品品牌，也包括生活消费品品牌。

其他网友观点

截至7月1日收盘，贵州茅台稳守1000元关口上方，报收1031.86元，总市值达到1.2962万亿，而盘中一度超过1.3万亿的市值规模。对标帝亚吉欧，贵州茅台市值已经超越帝亚吉欧的市值规模。

论营收与净利润增速

2019年一季报，贵州茅台营收与净利润分别实现同比增长22.21%和31.19%。

2018年年报，营收与净利润，分别实现26.43%和30%的同比增幅。

2017年年报，贵州茅台的营收与净利润分别为+52.07%和+61.97%。

从过往两年的数据分析，贵州茅台在营收与净利润增速上确实保持持续增长的态势。相应的价格估值也并没有因为股价大幅上涨而变得虚高。

至于同行业，同样定位于中高端白酒的五粮液，其同期的营收与净利润增速水平，也并不逊色。

2019年一季报，五粮液营收与净利润同比增长26.57%和30.26%。

2018年年报，五粮液营收与净利润方面，分别录得32.61%和38.36%的同比增幅。

2017年的年报，五粮液在营收与净利润方面，分别实现22.99%和42.58%同比增幅。

与之相比，从最新一季报与去年年报数据分析，五粮液似乎在营收与净利润增速上略有优势，但贵州茅台的市场话语权与影响力仍然占据一定的优势。

论净资产收益率

与目前市值超过千亿的白酒股相比，贵州茅台与同行业的几家巨头白酒企业相比，在加权净资产收益率上，占据一定的优势。

例如，在过去十年时间内，贵州茅台就有八年的时间出现加权净资产收益率超过30%的水平。即使我们把周期大幅延长，把计算起始时间定格在十五年前，据统计自2004年以来，贵州茅台在之后的时间内基本上保持20%以上的加权净资产收益率。至于五粮液、泸州老窖、洋河股份多年来的加权净资产收益率明显逊色于贵州茅台，但较A股绝大多数上市公司的加权净资产收益率更具优势。

实际上，对于加权净资产收益率的重要性，往往容易受到投资者的忽略。对于加权净资产收益率越高的上市公司，其盈利能力与经营水平往往可以得到较好的保障，而股东投资回报率也会获得确定性的保障。

论现金分红能力

根据数据统计，在2013年至2018年期间，贵州茅台的分红规模分别是2013年的45.41亿元、2014年的49.95亿元、2015年的77.52亿元、2016年的85.26亿元、2017年的138.2亿元以及2018年的182.64亿元。由此可见，从这些年的分红力度来看，确实处于持续增长的状态，而上市公司股票价格也随着分红力度的加大而持续走高。

不过，从实际情况下，贵州茅台的股息率并不算高，折合1%至2%左右，远远比不上同期格力电器、万科A、大秦铁路等上市公司的平均股息率。但是，考虑到贵州茅台的价格偏高，而分红占比净利润比重较高，实际上也是说明了贵州茅台的现金分红还是比较有诚意。

对于长期采取现金分红的上市公司，往往具有较强的财务实力与现金流实力，这类上市公司发生财务风险的概率比较低，有效降低财务压力的投资风险。

贵州茅台1.3万亿合理吗？

贵州茅台的核心价值，在于稀缺性，而且赋予了金融属性，已经远远超越商品属性本身。由此一来，对于贵州茅台的投资价值，实际上也赋予了特殊的投资价值。或许，对于稀缺优质企业来说，估值与净资产收益率是它的核心竞争力，只要估值水平持续处于合理平稳的状态，结合高居不下的加权净资产收益率优势，实际上也为股票价格的持续上涨带来了较好的推动影响。

对于贵州茅台的价格上涨，已经不仅仅是个案，而且已经牵涉到整个行业板块的表现，而掌握价格话语权与影响力的贵州茅台，更是受到特定长期资金的青睐，而 长期资金筹码持续锁定，实际上也意味着贵州茅台的趋势仍然向好。