“全球第一”的宁德时代，值1300亿吗？

宁德时代作为全球销量第一的动力电池企业，年营收近200亿，净利润近40亿，1300亿的估值应该还是比较合理的。

3月23日，科技部发布《2017年中国独角兽企业发展报告》，宁德时代以200亿美元的估值入榜独角兽排行榜，应该来说是具有权威性的。

今年3月12日，宁德时代更新招股说明书，该公司表示，宁德时代2017年电池销量达到11.8GWh，超越松下的10GWh年销量，成为全球销量排行第一的动力电池企业。2015年和2016年，宁德时代已经连续进入全球动力电池企业销量排行前三名。 这得益于中国在2016-2017年这两年快速崛起的新能源汽车产业大热。

宁德时代拟发行股份不超过2.17亿股，募集资金131.2亿元。发行后总股本为21.7亿股，新股占发行后总股本的比例不低于10%。这也意味着，一旦顺利IPO，宁德时代总市值将达到1300亿元。

宁德时代的招股说明书显示，该公司 2015年至2017年动力电池系统销量分别为2.19GWh、6.80GWh和11.84GWh。营业收入分别为57.0288亿元，148.7899亿元，199.9686亿元，净利润分别为9.31亿元、30.22亿元、39.72亿元。扣除非净利润分别是8.8亿元、29.56亿元、24.69亿元。无论是公司的产销规模，营收规模，盈利水平都保持了极高的增长速度。

宁德时代的招股书披露，该公司前长期稳定的客户几乎都来自国内大型企业企业，包括宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、湖南中车、东风集团和长安集团等。

综合公司的增长速度数据，基本财务数据，市场空间，发展潜力等因素，目前1300亿的估值并不高，相对还是比较合理的。

“全球第一”的宁德时代，值1300亿吗？我只能说，贫穷限制了你的想象力，截止2020年12月2日，宁德时代的市值已经突破5599.36亿元，比1300亿翻了四倍。而且可以预见的是，宁德时代的市值还会继续增长，甚至可能突破一万亿。

宁德时代，创立于2011年底，脱胎于在电池行业巨头ATL公司，宁德时代专注于电动汽车、储能锂离子电池系统的研发生产，宁德时代创始人曾毓群常说一句话，“假如我们不是世界第一，我们就没有存在的价值。”第二年，宁德时代就和宝马签署了合作协议，为华晨宝马旗下之诺电动车电池项目达成合作。随后，宁德时代抓住了新能源行业的发展风口，专注发展锂电池，短短5年就成为了全球装机量第一的电池供应商。

从装机量来说，目前的新能源电池供应市场，基本上是双雄争霸的局面，从2017年-2019年，宁德时代一直是全球电池装机量全球第一的供应商，为上汽、广汽、吉利、东风、戴姆勒等车企提供电池供应。不过今年，LG化学装机量猛增，和宁德时代反复抢位，而比亚迪、松下等供应商在装机量上已经无力和这两者竞争。

从利润上来说，宁德时代的第三季度实现营业收入为127亿元，净利润14.2亿元，2019年全年宁德时代实现营收457.8亿元，归属上市公司股东的净利润45.6亿元，营收增长虽然没有前几年那么夸张，但是依然稳中有升。

从技术水平来说，宁德时代近几年进步明显，宁德时代的811电池虽然在稳定性表现上并不好，出现多起自燃现象，但是其ni55电池总体看是比较稳定的，并且宁德时代正在高压无钴、无贵金属电池方面进行研究，而固态电池也是宁德时代的研发重点之一。宁德时代创始人曾毓群在接受采访时曾表示将推出一款可以使用16年，寿命超过200万公里的动力电池。

但是宁德时代的发展并不是没有隐患，首先就是竞争对手的追赶，目前宁德时代的电池主要销往中国本土，海外营收仅为20亿元，占比不到5%，而LG化学已经形成了全球化的布局，拿下了欧洲的奥迪、沃尔沃、北美的通用、FCA和特斯拉，随着国内新能源补贴的退坡，新能源电池的销量受到一定影响，因此如何拓展海外市场是宁德时代的一大难题。

不过背靠中国制造的供应链和成本优势，宁德时代还是有很大的希望继续保持世界第一的装机量，特别是拿下特斯拉的磷酸铁锂电池订单之后，宁德时代有望实现全球动力电池装机量的四连冠。作为行业内的领头羊，宁德时代未来发展前景光明，可以说5000多亿的市值远远没有达到宁德时代的发展上限，虽然不生产汽车，但是作为新能源汽车最重要的零部件的供应商，宁德时代未来的市值应该可以轻松突破1万亿元，台积电5230.68亿美元的市值告诉我们，做供应商也能混的风生水起。

估值合理。

宁德时代的招股书显示，宁德时代2015年、2016年、2017年营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元、199.97亿元，净利润分别为9.51亿元、30.89亿元、42.88亿元。宁德时代是一家制造业企业，动力电池是公司的主营业务，占公司营收85%以上。

胡润在2018年第一季度给宁德时代的估值是1000亿+，排名全国独角兽企业第八。1000亿+是个相对模糊概念，但认为1000亿以上。

目前，在国内的动力电池行业，宁德时代市场占有率最高为29%，其次是比亚迪15%，两家企业合计占了全国44%市场份额。

目前，比亚迪已经在港上市，最新市值1462亿元港币，折合约为1169亿人民币，市盈率36倍。

如果参考比亚迪36倍的市盈率，宁德时代的市值大约为1540亿元（42.88亿*36），将超过比亚迪400亿元左右。

但值得注意的是，动力电池的价格在不断下跌。数据显示，动力电池系统销售均价在2015年为2.28元/Wh，2016年为2.06元/Wh，而到了2017年则降至1.41元/Wh。这意味着，宁德时代要保持快速增长的势头，压力不小。