牛回头还是调整开始，历史牛市里券商板块是如何演绎和分化的？

经过今天的大跌回调后不可一世的证券股也出现了大批跌停的现象，这次证券股领涨领头中信建投跌停板，券商股中市值最大的中信证券也是跌停板。经过今天的下跌，这波技术性牛市是不是结束了呢？A股历次牛市券商股又是如何上涨和分化的呢？

1，历次的牛市券商都是领涨市场的。06~07年的牛市西南证券可是券商股的标杆，40多个涨停板更是刷新了A股市场上的连续涨停板记录。14~15年的牛市所有的证券股和本次上涨行情相似，整个板块出现涨停潮现象，不过不同的是14~15年的券商股涨幅更高，涨速更快。牛市到来证券股是首先收益的，从其每季度业绩的增幅就可以看的出。比如中信证券14~15年季报中的业绩平均每季度都比上季度增加100%。这样的业绩增长幅度才是真正的牛市带来了，反观这次的上涨，不管是那个证券公司的业绩都还在下跌趋势中。所以从业绩是可以看出牛市的大小的，至少在集体券商业绩呈现下滑趋势的时候是不能断定是牛市的。

2，券商的回调这波调整幅度必然不会小。今天的券商板块出现大批量的跌停板，大量跌停板的出现势必会导致券商股有一个惯性的下跌。那么在下周券商才有可能止跌，A股才有可能止跌。这次A股的上涨来自金融股源源不断的上涨提供动力，如今最强的动力已经没有了，那么这结构性牛市也就可能要结束了，A股周线级别的调整大概率会出现。在牛市行情中我们可以以证券股作为参考对象，牛市结束时我们依然要以证券股作为参考对象，证券股的业绩就是我们最好的参考数据。

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股市交易和其它的职业差不多，就是一个入门没有入门的问题，大多数人之所以感觉股市交易很难，一直在赔钱，主要是不了解这个行业，用外行的经验来操作，赔钱是很正常的事。举个简单的例子，大雾时，我们会自觉的减少开车出门的次数，因为我们知道，雾天看不清路，看不清周围环境，开车很危险。股市交易也如此，看不懂就交易如同雾天开车，不赔钱才怪。

券商板块在每一轮牛市里的表现都是中规中矩的，有规律可寻找的，只是很多人懒得动手，懒得思考而已，当然，这也是为什么股市交易中大多数人总是赔钱的原因。券商板块每轮牛市的运作很规范，都是分三步：

1.小市值带一波，把情绪拉起来

2.中市值走主升，贯穿整个牛市

3.大市值收尾

逻辑分析，为什么每一轮牛市券商都要分三块来走？

首先，熊市末期，成交量萎靡到地量，证券是最能带动人气的板块，所以，拉证券最能把情绪给带动起来。但是，此时股市里的存量资金太少，中市值，大市值的股票拉不动，只能拉小市值的股票。另一方面，熊市末期，监管层出台各项政策刺激股市，小市值的股票对政策反应迅速，所以，小市值的股票往往最先开启拉升。

其次，股市情绪面恢复后，成交量逐步上升，经济开始回暖，企业业绩拐点来临，业绩接替政策刺激，成为股价上涨的主要动力，中市值的股票开始发挥潜力，牛市进入主升阶段。

最后，股市上涨过猛，中小市值股票严重高估，只有大市值股票还在相对低位盘桓，所以，牛市末期都会出现二八分化的现象，权重猛拉，指数上涨，但是大多数个股都在下跌。

历史牛市里券商板块是如何演绎和分化的

2015年那一波牛市中，如果你细心统计一下的话你会发现，东财贯穿始终，因为它叠加了互联网加的概念；第一波中国盛金控涨的最好，第二波中西部和长江领衔上涨，最后一波就是中信去收尾了。

如果你细心的话会发现，当前的A股的证券板块也是如此，上一波中涨的最好的是谁，中信建投，流通股只有几十个亿，其次是次新的天风、华林等，流通市值都没有过100亿。如果要起牛市的话，现在只是第一波小市值股票在动作，后面还有业绩推动的中市值和超级市值的收尾行情。

总结：现在的证券才走完第一波小市值股票的上涨，远没到结束的时间，后面还有中市值和大市值股票的行情，耐心等待，现在只是牛回头而已。

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上周五指数大跌了4%，这是在持续上涨了600多点的情形下突然走出的大阴线，市场观点不一，有相当部分觉得这是牛回头，意思是上涨过程中的一次洗盘，之后会重新回到上涨的过程中。

在确定是不是牛回头的必要前提是现在究竟是不是牛市，如果不是牛市的话，仅仅看成是上涨过程中的一次反弹，从我的判断看，目前的上涨出现牛市的概率不是很高，你想啊目前是3月份指数一下子一步到位后等科创板在7月份正式开始的时候，是不是股市的下跌会对科创板的运行不利，这是管理层不希望看到的，即便是a股市场有牛市，我估计在科创板正式运行之后的概率更大。

因此，目前的上涨仅仅是一次预演，还谈不上牛市来了，真正的牛市要到2019年的下半年。

如此对券商股来说，目前的走势仅仅是盘出底部，只是在趋势上的一个突破，真正的行情是要在下半年才能开始。

一般在市场经过一轮大跌后，券商股的率先走好都是超跌反弹性质，就是谁在上波的下跌中跌的越多，那么这波的反弹中可能涨的概率就越大，这个时候一般是不看基本面的，低价的券商股和次新的券商股涨的最好，而当指数上升到3000点之上的时候，券商的上涨分化就会来临，这个时候就要看业绩了，龙头券商股相对表现比较优异。

还有一种情况，龙头券商股上涨初期的时候涨幅跟不上低价券商股，而在市场趋势下跌的过程中，龙头券商股要比其他的低价券商股抗跌很多，这就是估值的优势。