一般，牛市能持续多久？

刚刚和一个移民美利坚的同学聊天，美股就像中国的房市，一路涨涨不停，而a股就像美国的物价，二十年了还在原地踏步。这比喻虽然不见得精准，但还是很有道理的。

世界上有很多股市，恐怕没有一个股市的牛市像我大A股一样，让人由爱生恨，又欲罢不能。

牛市一般能持续多久？作为一个有二十多年股龄的老股民，在我的印象当中，A股牛市最长的记录也没有“帅”过3年，一般也就一年左右，甚至不到半年，牛短熊长的特征十分明显。下面我就为大家盘点一下A股几次牛市：

2005年7月--2007年10月。共25个月。核心逻辑是股权分置改革，涨幅最高的板块是重组类券商。指数从低于1000上涨至6124.04，涨幅达510%。

2008年10月底到2009年8月初。共9个月。核心逻辑是四万亿基建投资。指数从1664上涨至3478，涨幅达109%。

另外，还有4次牛市分别发生在：

1990年10月到1992年5月，指数涨幅1391%，持续时间19个月。

1996年1月到1997年5月，指数涨幅194%，持续时间16个月。

1999年5月到2001年6月，指数涨幅114%，持续时间25个月。这是著名的519科技股行情和网络股行情。

2014年7月到2015年6月，指数涨幅 153%，持续时间11个月。

我们可以得出牛市共持续了105个月，占总时长348个月的30％。每次的平均持续时间为18个月，恰好是一年半。

由此可见，a股70%的时间是下跌或者横盘，行情好的时候太少了。

这一点告诉我们，a股不能做真正的长线，而应该以翻倍的波段性行情为主。毕竟，没有几家公司像茅台。

大A股最大特点就是牛短熊长，也就是说牛市持续时间很短，就在于牛市一来，大家争先恐后进场，游资机构狂拉猛炒、很快就把行情走完了，像14年到15年上半年行情，也就是维持了八个月左右吧。因为底部之间判断不同牛市维持时间也会有差别。

这一轮牛市涨的快涨的多，牛股也多，百元股也多，可结果是迎来了长达三年多的调整，当然期间也有反弹可趋势是下跌的，牛市行情时间大约是熊市时间的五分之一左右吧。

本轮反弹时间会持续多久，有人说是黄金十年、有人说是长期健康牛市开启，不管措辞如何，也就是说进入长期牛市。

但个人总觉得长期牛市很难，首先是本轮上涨很多个股都是以连续涨停方式来完成的，成交量量巨大换手率很高，资金是抱着短线心态参与的。

另外本轮牛市反弹带有政策市的影子，那就是化解股权质押风险，所以政策就是减少行政干预提高股市活跃度，让长期压制的游资做多激情得以宣泄，出现久违的上涨。股权质押贷款风险化解以后，股市的作用被强化，那就是支持民营企业融资，加快IPO审批和再融资改革，提高直接融资比重，顺势推出科创板注册制改革。今天市场再度传出再融资改革，目的都是更好的融资，主要是提高再融资规模、缩短再融资间隔、放宽再融资资金使用、放宽减持限制。因此未来市场对资金的需求是庞大的。

管理层走的是双向发展，那就是提高融资和吸引资金进场，吸引资金放开国内资金入市、加快开发吸引外资进场。打造一个长线牛市。

个人预期，本届监管层有场外资金监管经验，已经未雨绸缪处置场外配资，有利于股市反弹节奏放缓，反弹时间可能会比15年长一点，但也未必会出现太长的牛市延续，主要是中小盘科技股估值水平已经不低，估值修复基本完成，往上拓展空间已经不会很大，未来估值提升主要来自于银行保险和基建，但这些权重股上涨空间不是很大。一旦启动指数就会大涨。市场就会出现恐高症。反弹容易夭折调整。

很多投资者都期盼大牛市的到来。但是，多数人又没有切身经历过牛熊大轮回周期。为此，有些人把熊市反弹当作大牛市的反转，结果被套在高位，错失真正反转行情，而目前行情让人迷茫，股市短期已经上涨过快过多，进去是主动挨套，但是，如果一直观望下去，必须面对逼空式上涨，万一错过大牛市行情咋办呢？

事实上，在A股市场上真正能算得上是A股行情的主要有三个：第一个是1999年的5.19行情；第二个是2005年6月从998点涨至2017年10月6124点的超跌大反弹行情，之前A股经历了4年超级大熊市；而第三个是杠杆牛市，从2013年6月涨到2015年6月，1849涨至5178点，耗时两年多时间。

这三场牛市都有以下几个特点：第一，牛市的过程都要跨年度，如果只是上涨二三个月，涨幅也在30%左右的，就不能算是牛市，而只能算是熊市中途的超跌反弹。想想也简单，如果牛市上涨时间都不能超过一年以上的，那就无法拓展更广阔的空间。主力机构无法实现吸筹、拉升、诱多出货过程，当然就不能称为牛市。

往往是在股市一片低迷、个股都已跌破合理的估值，在绝望中产生，此时任何利好被当作利空来放大，投资拼命选择割肉出逃，机构投资者拾筹入场。而当牛市刚刚开始时，每一次股市反弹，人们都在犹豫之中，有些人甚至要出局等待股市回调，但股市就此一去不复返了。当股市到达牛市的顶部时，大家都疯狂入市，没人敢于做空，最后机构投资者顺利完成筹码变现，散户往往被套在牛市高位。

第二，牛市一定要跌出空间。拿2001年A股站上2445点来看，后面就经历了4年熊市，股价跌到998点后，再创下了6124点高位，这说明股市机会是跌出来的，只有砸出了空间，才有牛市上涨的未来。而本轮熊市A股从5178点跌至2440点，股指至多是腰斩一半多点而已，说明还没有跌透。未来还有可能重新再跌破2440点，下面的空间还有很大。只有夯实底部，才能迎来真正的大牛市。

第三，牛市能持续多久，要看这轮牛市是什么来推动，要是跌到估值线以下，价值被市场完全低估了，那么这轮牛市持续的时间较长，至少可以达到二年左右，直至将股指推到泡沫区间。但是目前股市是资金推动型的，是场外杠杆资金入市投机，本身没什么投资价值。那么股市再大涨，也会逐步回归原来估值区间的。所以，技术性牛市表面看是挺牛气的，逼空上涨，但实际上也在损耗自己的做多能量，时日不多。

在目前，经过二轮逼空式上涨后，市场已经没有人敢继续看空股市了，即使是提高再融资规模，也反被人们误解为牛市利空不可怕。而我们认为，恰恰是目前位置，才是本轮强势反弹行情的终点了。要记住，逼空式上涨早已透支了未来，肯定是无法催生大牛市的，至多引来新一轮的反复性下跌。投资者现在不是放心等牛市上升机构来抬轿，而是应该快速逃离，规避即将下跌的风险。未来超级大牛市会来的，但肯定不是现在。