A股历史上共出现五次牛市，那么问题来了，这五次牛市都有哪些共同点和不同点吗？

历史上的几个大牛市，有以下共同特征:

第一，来的突然，快速，持续时间短（对比下跌时间长而言）

所谓牛市，都是一路扎空，历史上，没有一轮牛市，是温和的或者所谓慢牛。

第二，历史上，任何一个牛市，都是货币政策驱动的流动性泛滥导致的。

第三，历史上每一个牛市，都是鸡犬升天型的牛市，即，不存在所谓价值领先，而是分阶段领先，尤其是垃圾股题材股，每次牛市都是人为炒作明显。

第四，历史上，任何一个牛市，都是监管从过度监管转向过度放松甚至放任自流。从未例外。

第五，最可悲的是，历史上，任何一个牛市，之后都是暴跌，跌回起点或者是更甚于股灾。

之所以，我国没有美国式的十年牛市或者慢牛，其根源是我国股市内在机制的问题，不仅仅股市的交易机制，退市机制，监管机制还是法律机制，都存在大量的问题，长期没有改变和改善，甚至没有改变的迹象。而所谓的牛市，基本上都是水牛或者杠杠牛，泡沫牛。

所谓的牛市，都是高层或者管理层需要，或者经济形势需要，或者股灾之后急需逆转信心，逆转zhengzhi形势，逆转新股发行困难。或者需要引导资金从地产或者通胀中流向股市。

而鸡犬升天，才是导致了每次所谓的牛市过后，都是暴跌和股灾，这既是我国股市没有退市机制，或者退市机制形同虚设，也没有全面的个股做空机制，市场只能单边做多，单边做多的结果，就是要么跌死，或者监管死，要么不管，股价暴涨，泡沫化直到自己死亡。

而机制问题，长期存在的根源，大家都非常清楚，那就是股市的根本定位问题导致的，股市定位于为融资服务，其他功能都是夜壶，需要和不需要，是需要看脸色和条件的。全国的投资者，都非常清楚，彼此心照不宣，所以，要么离开，要么抓住机会猛干一把走人，凡是对比认识不深刻，或者无知的心存慢牛，长牛等不切合实际幻想的人，都是最终的买单人，历史从不例外。

而本轮牛市，或者是否是牛市，能否例外？我觉得，还是要看股市的系统机制，是否被系统性的规划和改变，如果，一切繁华过后，依旧没有改变，没有系统性改变，而是始终沉迷于所谓的伟大成就之中，那么，历史就会不断简单重复！！！

道理非常简单，既然，什么都没改变，那么，凭什么历史上每个牛市结果会改变？

A股的五次牛市，指的是1991年-1993年，1994年-2001年，2005年-2007年，2009年，2014年-2015年。每一次的牛市，共同点与不同点均有所不同。

1、出现不同幅度的上涨；

2、单边式上涨，阶段式上涨；

3、能够保持长时间上涨；

4、每次牛市都有大牛股产生；

5、牛市启动点均是以阶段最低点启动；

要说牛市的共同点，除了上涨还是上涨。重要的是不同点以及存在的规律性。

五次牛市的不同点就很多了，可以说每一次的牛市均有着不同。

1、1991年-1993年间的牛市。这一次的牛市可以说是成立股市“牛”。沪市为1990年11月26日创立，同年12月19日开业开市。深交所是1990年12月1日营业，1991年4月3日开市。

可以说1991年-1993年的牛市，是股市正规化设立的“成果”，开市便走向了牛市。

2、1994年-2001年。这个阶段，说实在的，个人还没有进入到股市中来，对于那个阶段具体事情的影响，并不能描述精确。整体而言，本质是经济的腾飞，促使了1994年-2001年间股市长牛的发生，并且当时的股票数量仅仅只有几百家，股市“钱多票少”，也能更好的促使股票价格上涨。

3、2005年-2007年“大牛市”。对于这次的牛市，个人有五个观点：

①、股改所带来的股市发展机遇；

②、固定汇率的结束，开始执行浮动汇率，人民币开始步入升值道路；

③、经济周期的背景影响，处于繁荣阶段；

④、股市阶段被低估，特别是质优价值股；

⑤、市场“钱多票少”，能更有利的促使股票市场的上涨。

在这里我们主要讲第3点，这与之后的牛市有着很大的关系。

为什么认为2005年-2007年间是经济周期中的繁荣阶段，而不是其他阶段呢？

经济周期中有四个阶段，分别是衰退、萧条、复苏、繁荣，四个阶段循环往复。最好的辨别方式就是找到相近所处的经济后期阶段。

2008年是经济周期的什么阶段？是衰退阶段。衰退阶段之前是什么阶段呢？是繁荣阶段。而在2005年-2007年一片繁荣景象，股市更是一片上涨。2005年-2007年当处于繁荣阶段。

这一点也是对于2009年时股市“牛市”定义的改变。

4、2009年的牛市，不是真牛市。

通常个人会将2009年的上涨划分为“股市大反弹”。为什么？

第三点中我们见到了2005年-2007年为经济繁荣阶段，2008年则为经济衰退阶段。那么从经济周期的角度看，2009年应该是经济周期中的衰退阶段或者萧条阶段才对，不可能出现复苏或者繁荣的上涨。

所以，这也就是原因。2009年并非牛市，而是“股市大反弹”。

股市的上涨，并不具备长时间性，不像1994年-2001年、2005年-2007年间那般保持长时间，而是短暂的。

为什么？

①、2009年的股市上涨并不具备经济周期背景；

②、2009年股市的上涨是“救市”的呈现。

所以，2009年的牛市，其实是“股市大反弹”。

5、2014年-2015年的牛市，人称“杠杆牛”。

这个阶段的牛市，个人认为有两点：

①、处于经济周期的复苏阶段，有上涨的需求与条件；

②、配资、杠杆资金的存在。

还是从经济周期的角度讲，2014年之后开始步入复苏阶段，并且全球性经济开始回暖。股市有着“经济晴雨表”之称。经济回暖，自然也会出现上涨。

特别是2015年间，配资以及各类杠杆资金的应用，促使很多的资金流入至股市，造成股市短时间内大幅上涨。

总结：每一次的牛市，共同点除了上涨仍旧是上涨。但是不同点有很多，上述文字中主要从经济周期的以及资金方面去看待不同点。

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A股历史上真正有象征意义的牛市只有四次，这四次的牛市周期和涨幅都是比较长的，但是如果算周期比较短的总共A股30年已经经历了9次的牛熊循环；那么A股历史每一次的牛市都有存在的相同点和不同点，具体有哪些共同点和不同点下面进行分析。

A股第一轮牛市从1990点12月份低点92.79个点，一路飙升上涨到1992年5月份涨到1429个点，这是A股历史涨幅最大一轮牛市，牛市周期2年半；

第二轮牛市从1994年7月份低点325个点，大盘总体都是呈现上涨趋势为主，涨到2001年6月份涨到高点2245个点，这轮牛市成为A股历史周期最长的牛市，牛市长达6、7年。

第三轮牛市是从2005年6月份低点998点起步，出现了一轮快速牛市，一直飙升至2007年的10月份，上证指数涨到了6124点，这是一轮A股至今历史最高点，牛市运行的周期时间在2年4个月时间。

第四轮牛市是从2013年的6月份开始，上证指数在1849点止跌企稳，，随后在杠杆资金大幅入市启动了一波杠杆牛市，上涨至2015年6月份大盘涨到了5178点，牛市运行时间为2年时间，在杠杆资金入市之下成交量刷新A股历史万亿成交量记录。

从以上A股历史四轮牛市情况可以看出，牛市的共同点和不同点有以下几点：

共同点：有政策支持、有资金的补足、都有经过大幅拉升、都打破A股一项或多项记录、都形成多头上涨趋势等等；

不同点：牛市的时间不同、牛市的涨幅不同、牛市的起点和终点不同、推动牛市的原因不同、牛市的风格不同等等

股市就是有一种历史会重演的特征，历史性的行情走势似乎都是有一定的参考价值，这就是股市的每一轮牛市或者熊市似乎总是有哪些共同点与不同点。

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