市净率是越高越好，还是越低越好？

很多人买股票都要参考市盈率，从理论上讲，市盈率越低，代表投资该股票未来的收益回报就高，市盈率越高，代表未来的投资收益回报就低，风险就大。

在实战操作中，市盈率并不是越低越好，也不代表现在高了未来就不好。

比如，有的股票，主营业务收入不怎么的，但由于短期账面通过卖厂房或者土地出售等，使财务指标市盈率大幅降低，你能说这种低市盈率的股票好吗？当然不好，主营业务不好，这个季度靠卖地，下个季度没有地卖了，市盈率不也就高了吗？所以，短期低市盈率的股票不一定就好。

又比如，银行业几大银行的股票，市盈率长期低估，5倍左右，但长期投资几大银行的股民，就是没有从银行股的股价上赚到差价。

这就说明了，无论是市盈率长期低估还是短期低估，都不是说市盈率越低就越好。当然市盈率长期偏高肯定是不好的，但有的上市公司通过不断完善管理，不断提高产品竟争能力，现在市盈率偏高，未来也有可能逐渐长期向好的。

我认为，判断一家上市公司的好与不好，市盈率不但要低估，而且要有长期稳定低估，不光是市盈率要长期有稳定低估的能力，股价和股票市值也要有不断上涨的空间和预期，上面说过，有些股票，市盈率长期低估，但股价长期不涨，投资这种股票是没有多少回报的。有的股票，短期市盈率很低，但不稳定，这种股票不适合长线投资。真正好的股票，市盈率保持长期稳定低估，股价长期稳定上涨，就像茅台一样，股价几十元的时候，市盈率是几十倍，股价几千元了，市盈率仍然还是几十倍，这才叫真正的好公司。实际上，一家好公司，它是由公司的综合管理能力和产品竞争能力以及行业发展空间决定的，我们选择好股票，不但要参考过去和现在的市盈率，也要通过分析上市公司综合管理能力，所处行业发展前景和产品的竞争能力来判断未来的市盈率能否保持长期稳定低估，未来的股价能否长期稳定上涨。

所以，市盈率并不是越低越好，也不是越高越好。我们最主要的是通过市场判断这家公司未来能不能保持主营业务长期稳定高增长，股价要有不断上涨的预期，市盈率也要有长期保持低估的预期，这才是好股票。

在回答好不好之前先说明一下市净率的含义；

一；市净率这个指标是这么来的；

（1）一个上市公司的净资产；净资产就是这个公司的总资产减去所有的外债和不可回收的资产，最后剩下的全部归自己公司所有的资产。

（2）总股本；这个上市公司发行的属于本公司自己的所有股份的股数。

（3）每股净资产；这个上市公司的净资产÷这个公司的总股数（总股本）

二；市净率；市净率=股价÷每股净资产；

三；股价等于每股净资产时，市净率就等以1，当股价高于每股净资产时，市净率大于1，股价小于每股净资产时，净资产就小于1.

举个例子；这只股票的市净率就是3.68÷0.01=368，需要说你的是这里的数据只精确到2位小数，而实际财务数据要精确的多，所以这只股票真实的市净率是372.56，其实这不重要，整数值就足够用了。

另一个例子；这一只是16.79÷（-0.06）= -279.83 实际值是 -265.28；

再看一个适中的；15.82/3.3=4.79 实际值 4.79；

再看下表；现价÷每股净资产=市净率；

通过以上现象得到以下结果，市净率只是一个表达上市公司价值与当前股价关系的数据，从长期看，基本面好的股票市净率小于1 但大于0.7，这只股票基本处于长线低位，值得价值投资（严重注意必须是好的基本面）。

理论上讲，你现价买入股票，就算公司突然倒闭破产，最终清算你也不会亏本，这也仅仅是理论说法。

当他市净率涨到3-5-7-10倍时，你的股价就翻了多少倍，对于那些5以上市净率的股票，它的股价已经严重高估了他的实际价值，然而偏偏就是那些高估的股票涨得更好，这就有一个说法，他为什么会高估，就是因为都看好他，它的股价就是下不来，自然市净率就高。总之市净率对短线炒股来说没有用，只有对长线能做个参考。

所以市净率既不是越高越好也不是越低越好，中长线关键看基本面，市净率也是其中一项。做短线超短线，都不需要考虑，注重趋势和盘口就足够了。

市净率，书面意义是每股股票价格与每股净资产比率，是衡量一家上市公司即时股票价格与每股净资产之间的重要关系，一般来说市净率较低的股票，投资的价值也就越高，相反投资的价值性越低。通常常见的P/BV就是市净率的缩写，指股票价格（P）÷每股净资产（BV）。

以我们从业多年的经验来讲，单一研究市净率并不能得出明确的结论，既市净率不是越高越好，也不是越低越好，是重要的参考指标之一，但不是唯一的参考指标。股市约3700家上市公司，单一参考市净率并不能很好对比，一些上市公司的市净率很低，但股票价格得不到更好的上涨；一些上市公司的市净率很高，股票价格却仍能继续上涨。单一研究市净率，现阶段的股市，并不适合。

当然，看待问题不能“死板”，需要灵活、多元式的进行分析。在同等条件下，市净率越高越好还是越低越好？虽然，无定论，但我们研究得出的结论，在同等条件下市净率越高股价振幅要大一些，市净率越低股价的振幅会小一些。

这是一家银行板块的上市公司，最近6个季度的每股净资产分别为6.86元、7.1元、7.14元、7.44元、7.65元、7.96元。现在的市净率为0.93倍，低于1倍的市净率。2009年至2018年的市净率分别为：2.43倍、1.53倍、1.4倍、1.14倍、0.9倍、1.28倍、0.96倍、0.87倍、1.15倍、0.86倍。围绕在1倍市净率附近波动。而股票价格呢？震荡的幅度虽然存在，但比较小，就算是2009年-2018年期间的熊市、震荡市，往往震荡的幅度约在30%左右。市净率不大，股票价格的震荡幅度较小。我们再来看同一行业的一家上市公司，每股净资产与市净率不同，呈现的股票价格震荡幅度也是不同：

这家银行股最近6个季度的每股净资产分别为10.31元、10.96元、11.73元、12.05元、12.68元、13.71元。现在的市净率为1.81倍，2009年至2018年的市净率分别为：4.27倍、2.14倍、1.41倍、1.31倍、0.97倍、1.43倍、1.43倍、1.43倍、1.84倍、1.25倍。在相同的时间下，市净率均是高于第一家讲到的银行股。而股价震荡幅度呢？期间出现过50%的振幅。不仅仅是这两家上市公司的对比，很多上市公司进行对比，均存在这般现象。市净率高的上市公司的股价震荡幅度要大于市净率低的上市公司震荡幅度。

当然，这样的对比结果，在A股市场也不绝对。为什么？因为，还需要一个前提，就是同行业。如果在不同行业间对比两家公司，对比出来的结果，也会不同。比如：

这家上市公司最近6个季度的每股净资产分别为79.57元、74.35元、81.49元、89.83元、98.76元、91.35元。现在的市净率为10.65倍，2009年至2018年市净率分别为：11.1倍、9.43倍、8.8倍、7倍、3.5倍、4.45倍、4.6倍、6.12倍、10.4倍、7.3倍。在相同的时间内，市净率均是大于上述两家上市公司。但是，股票价格波动呢？股票价格2012年、2013年时的震荡幅度大于第一家上市公司，但在其他时间震荡幅度均是小于上述中的两家上市公司。

对比市净率，我们认为需要将行业性进行分开，不同的行业有不同的认知，并且有不同的投资者进行追踪，造成的结果也是不同，板块之间的热度也是不同。对应市净率的反应，当然也就不同。这是一个复杂的对比系统，在对比的过程中，甚至同行业的市净率也不能保证市净率高的股票价格波动就一定大于市净率低的股价波动，或者是市净率低的可投资价值一定高于市净率高的股票。

我们将约3700家上市公司进行对比，最后的得出的结论就是：在同等条件下，市净率高的震荡幅度要大于市净率低的上市公司。在这之中，需要正确理解“同等条件下”，其他基本财务信息、财务数据要是相似，而不是差异化较大。并且，还需要是同一个行业的上市公司。

我们对市净率的观点，这个财务指标不能说越高越好，也不能说越低越好，其是重要的参考财务指标之一，但不是决定性指标。通常我们将投资，分为了四大步骤：选股、择股、执行策略、应对方案。而市净率作为的是参考性指标，而不是决定性指标。

总结：从客观而言，市净率不是越高越好，也不是越低越好，需要同行业进行对比，需要从历年数据中进行对比，是重要的参考性财务指标，但不是决定性指标。