央行停止增持黄金，黄金价格达到近三个月最低，11月份黄金价格还会涨吗？

黄金价格近期出现了较大幅度的回调，回到了7月中旬的位置，可以说现在是一个低估的状态，但这没有打断未来的牛市预期，11月份黄金价格很可能还会继续上涨。

我在专栏中对于黄金的价格走势有详细的分析，这里简述观点。

目前黄金经历了一次较大幅度的回调，已经回到了7月份美联储第1次降息之前的水平，这个价格显然没有计算，美联储三次降息释放的流动性以及欧央行开启的负利率和量化宽松是比较低估的，可以认为黄金现在面临了一次比较大的低估期，正在找机会回弹。

当然这个回弹也是需要基础的，黄金的回调很大部分因素来自于美元流动性的短缺，这个短缺性如果一直没有得到解决，黄金市场的上涨就会一直受到压力，不过美联储已经将回购计划分配，很可能能暂时缓解美国美元市场短缺的问题。因为短缺也不是一直存在的，只是偶发现象，那么黄金的回答就很有希望。

另一方面黄金的上涨与经济的下行密切相关，最近有一些利好因素带来了美国股市的上涨，造成黄金的回调，不过按照数据分析，11月份很可能出现非农市场的重大变化，带来经济下行的预期增加，这样的话对于黄金市场也是利好。

不过对于黄金市场来说，我的建议一直是进行中长期的投资，不要在意几个月之内短线的涨跌，对照未来的高点预期来看，现在任何点位进入都是合适的，只要长期持有就能够稳定盈利。

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黄金价格短期内应该还会持续震荡，但是跟央行停止增持黄金无关，本轮黄金下跌的主要原因在于中美关系的缓和，但黄金的上涨逻辑主要跟美国经济状态有关，目前来看黄金的牛市应该还没有结束。

1.央行结束了的黄金增持

根据央行公布的数据显示，19月份，我国外汇储备为31051.61亿美元，比9月份增加了127.3亿美元，总储备量居世界第六。不过10月的黄金储备仍然停留在6264万盎司，与9月持平，意味着央行结束了从去年12月份以来的对黄金的增持。

2.黄金并未进入下跌通道

黄金价格在延续了近一年的上涨趋势之后，终于在最近三个月开始下跌。除了较大的获利盘需要了解之外，中美关系的缓和导致短期的利空，这也是本轮黄金价格下跌的主要原因。不过本轮黄金牛市并未结束，本轮黄金牛市爆发的主要原因是由于全国经济增长疲态，美国经济增速下滑导致的。从美国最近一个月的PMI指数来看，PMI连续三个月低于50的荣枯线以下，这表示美国经济正处于下滑状态，因此黄金的上涨逻辑并未发生变化，因此虽然黄金已经跌了近三个月，但是黄金的牛市应该还没有结束。

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在所有高风险市场投资，股票、期货、外汇、现货、黄金、期权等，金老师认为黄金投资是最“鸡肋”的。可能金老师的观点与众多投资者的看法相违背，认为黄金是保值、增值最好的渠道。从实际情况而言，黄金的保值性、增值性还不如中低风险理财产品。

解答题主的问题，我们需要先弄懂黄金的价格，为什么会出现上涨。

黄金的价格与两个因素有密切关系：世界对黄金的供给需求关系以及货币与黄金的关系。现在央行停止增持黄金，对世界黄金的需求当然会产生影响。我们在学习经济学的过程中，有一知识点是：供给大于需求，价格下跌；需求大于供给，价格上涨。黄金没有了更多的需求量，价格肯定也会止步，需要等待新的需求大于供给时价格才能进一步上涨。

黄金的价格跌至三个月最低点。2019年黄金价格最高上涨幅度达21.6%，涨多了回调回调也是正常的事情，至今上涨幅度仍达14.3%。虽然价格跌至最近三个月的较低位置，但黄金整体的趋势性并未破坏，不能说现在出现了回调，黄金价格的趋势性就走坏了，这是不正确的。

央行增持的黄金数量，并不是一次性增持，而是每个月定量增持。当然，不是标有央行的字样，增持的数量就绝对大量。世界投资者中，央行投资黄金的占比存在，但日常占比最大的还是消费黄金、首饰黄金。

影响黄金价格的还有世界主流经济体的货币。现在世界贸易以及黄金交易的主流货币为美元，对黄金的价格影响也是积极。因为美联储2019年多次降息向市场释放更多的美元货币，这也造成了流动性增加，黄金价格作为对面资产，价格也是水涨船高。经过了2019年，市场对2020年美联储继续保持降息的概率大减，自然黄金价格上涨的预期也就由此大减。

就11月份而言，涨跌还是偏短期。而短期涨跌的影响偏投资者情绪化，这一点是难以把握的，可以适当参考技术指标。从长期而言，未来美联储降息的可能性仍旧较高，金老师认为长期黄金的价格仍旧保持上涨的趋势。