贵金属上涨，鲍威尔鸽派言论，零售数据不及预期，金价何去何从？

#买黄金能抵抗通货膨胀吗#

一、本周观点

我们知道自2020年3月以来，美联储每月买入1200亿美元的资产，以提振美国经济。通胀预期提高，进而推高黄金价格创下历史最高纪录，2020年贵金属价格上涨25%。在2021年，全球经济从疫情中复苏，推动更多投资者转向风险较高的资产，遏制了对金银等避险资产的兴趣。有迹象表明，各国央行将加快缩减货币宽松政策，这使得未来一年市场前景变得更加复杂。使得2021年金价下跌3.51%，创2015年以来最大年度跌幅。

随着美国10年期国债收益率提高，对黄金的这一避风港地位构成挑战，2020年八九月份到达顶部，开始回落之旅，黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10%。清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势，随后的行情验证了小褚的观点。第四季度再度上涨，整体上涨超过4%。尤其是近一两个月以来，国际黄金期货价格走势颇为纠结，围绕1800美元/盎司窄幅震荡。

大家知道黄金被视为对冲通胀和货币贬值的工具，主要受益于接近零的利率，以及全球大规模刺激带来的通胀风险，因为低利率有助于降低持有非计息资产的机会成本，而通胀担忧引发了对冲需求。

上周震荡运行，因美联储主席鲍威尔发表了相对鸽派的言论，为美联储加息降温。同时美国通胀持续高企，这削弱了美元，提振了抗通胀的金价。此外，欧美病毒依然肆虐，全球经济增长前景也被下调，不过美联储3月升息的预期始终限制金价上涨。

展望本周，市场又会迎来一系列重磅数据。同时投资者还要密切关注美联储政策、变异病毒等相关动态。黄金市场又将何去何从?

黄金被普遍认为是对冲货币宽松政策引发的通货膨胀的工具，但是如果美联储加息，将提升国债收益率走高，进而增加持有黄金的机会成本，因为黄金没有利息。

综合所述，市场迎来2022年，对于贵金属后市，期货小褚建议大家关注下方支撑情况，逢低买入为主。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1796.4美元/盎司，盘中最高价1829.3美元/盎司，最低价1789.3美元/盎司，收盘价1817.3美元/盎司，上涨20.8美元，涨幅1.16%。国内期货市场，上海黄金主力合约，开盘价368.3元/克，盘中最高价375.4元/克，最低价367.12元/克，收盘价374.58元/克，上涨6.44元/克，涨幅1.75%；白银主力合约开盘价4621元/千克，盘中最高价4820元/千克，最低价4603元/千克，收盘价4796元/千克，涨幅3.97%。符合预期，美国非农意外爆冷，美元反弹，金银大幅跳水，未来金价还能下跌？周一窄幅震荡

三、基本面动态

1、周度消息：

周一，黄金期货略微上涨。美元走强以及国债收益率上升，令黄金未能守住1800美元关口。

周一，美国10年期国债收益率升至两年来的最高水平，因为美元汇率上涨。投资者认为美国通货膨胀将成为支持美联储提高利率的理由。

周二，黄金期货收盘上涨1%，因为美联储主席鲍威尔在国会的证词没有带来任何货币紧缩方面的意外，美元汇率下滑，国债债券收益率下跌，对金价构成支持。

伦丁黄金公司发布的财报显示，在2021年第四季度，该公司在厄瓜多尔的Fruta del Norte金矿的黄金产量为107,915盎司，这使得2021年全年黄金总产量达到428,514盎司，超过了公司预期的产量区间38万至42万盎司。

周三，黄金期货收盘连续第四日上涨，因为公布的数据显示美国通胀率创下近四十年来最大年度涨幅,令美元汇率下跌，进而对金价构成支持,使得黄金对海外投资者更具吸引力。

周四黄金期货下跌，因为美国国债收益率上升，美联储可能在3月份进行首次加息。

周四出台的就业数据显示，本月第一周首次申请失业救济金的美国人数为23万，远高于预期，创下八周来的高点。不过四周平均申请人数创下了1973年以来的最低。

周五，纽约黄金期货下跌，这也是连续第二个交易日下跌。美联储加息前景令美国国债收益率上扬，美元汇率走强，从而导致黄金的吸引力减弱。

周五数据显示，12月份美国零售额降低1.9%，因为受到供应链瓶颈以及疫情感染率暴增的拖累。这一数据发布后，黄金价格短暂上涨，但是未能挑战1830美元阻力，随后震荡走低。

2、黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到1月11日，较前一日减少0.87吨，当前持仓为976.21吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性，11月下旬美元指数创近一年来新高后，12月上旬冲击失败，近期震荡下行为主

3、美国12月零售数据

美国商务部数据显示，美国12月零售销售环比下跌1.9%，为10个月来最大跌幅，远逊于市场预期的下跌0.1%，前值则修正下调为增长0.2%。扣除汽车销售额的12月核心零售销售额下跌2.3%，大幅低于市场预期的增长0.1%，前值为增长0.1%。数据公布后美国10年期国债收益率下跌。美元指数DXY短线走低近10点后反弹。

这在一定程度表明数十年来最剧烈的物价涨幅正在对美国消费者支出造成更大程度的负面影响，与此同时，美国正面临奥密克戎变异病毒肆虐。另外，这也可能与消费者提前囤货有关。12月是假日购物季的尾声，传统上是零售销售的旺季。然而，由于担心配送延误及缺货，许多消费者通常比往常更早进行采购，以确保货物准时到达。

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