贵金属波动剧烈，美联储决议公布，白银大幅反弹，黄金何去何从？

#黄金能涨到500元一克吗#

一、本周观点

大家知道黄金被视为对冲通胀和货币贬值的工具，主要受益于接近零的利率，以及全球大规模刺激带来的通胀风险，去年贵金属疯狂上涨，2020年上涨25%。随着美国10年期国债收益率提高，对黄金的这一避风港地位构成挑战，去年八九月份到达顶部，开始回落之旅，黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10%。清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势，随后的行情验证了小褚的观点。

在全球通胀水平持续走高的背景下，黄金抗通胀属性占据重要地位。今年2月以来，美国通胀水平开始持续飙升，通胀相关指标PCE、CPI、PPI等均创历史新高。二季度，贵金属价格呈现先扬后抑的态势，整体上涨近4%。第三季度小幅回落，整体看9月份，国际黄金价格大幅下跌近5%。受益于市场对通胀担忧加深，以及主要央行表示将会把利率保持在低位，11月份国际金价大幅波动，冲高回落。近一个月以来,黄金期价持续走低，近日沪金主力合约触及前方重要支撑位并在底部震荡。

我们知道自2020年3月以来，美联储每月买入1200亿美元的资产，以提振美国经济。美联储的超级宽松货币政策有助于美元汇率下跌，通胀预期提高，进而推高黄金价格创下历史最高纪录，黄金通常被视为对冲货币贬值和通胀的工具，因为低利率有助于降低持有非计息资产的机会成本，而通胀担忧引发了对冲需求。除了美元走软，地缘政治紧张也引发避险资金流入黄金市场。目前俄罗斯和乌克兰的政治紧张局势升级，也可能对黄金构成新的支持，黄金通常在这种情况下表现良好。

一方面，美国通胀大幅抬升、就业市场持续复苏，预计美联储明年下半年将开启加息周期；另一方面，美国经济复苏仍较为强劲，美元指数未来或有回升空间，这都将对黄金价格构成压制。

上周，市场重磅消息不断，可谓是超级央行数据周，全球主要央行如日行、美联储、英行、欧银等相继宣布了最新的利率决议。贵金属走势跌宕起伏，沪金主力周度累计上涨1.96%，沪银主力累计上涨4.41%。上周四登场的美联储利率决议内容符合外界鹰派预期。美国联邦储备委员会宣布，在维持政策利率不变的情况下，如预期般将缩减债券购买计划的速度翻倍。

在美联储决议公布前，市场预计美联储将比预期更早宣布结束债券购买计划，金银承压走软。当美联储议息决议落地，市场出现大反转行情，由于此前已有充分预期，金银在反射性下跌后回升。随着英国意外降息，欧洲央行宣布减少购债，欧元、英镑大涨，美元下滑，金银继续上涨。不过，上周五夜盘，因对变种病毒蔓延的担忧，美元重新获宠，金银出现回落。

本周，全球主要央行的密集会议终告结束。在央行决议尘埃落定后，本周金融市场将迎来圣诞假期，关键数据不多，大家重点关注美国PCE物价指数，警惕流动性降低放大市场波动。本周四较为关键，重点关注美国上周初请失业金人数、美国11月个人支出、11月核心PCE物价指数、11月耐用品订单。其中美国核心PCE物价指数是美联储最为青睐的通胀指标之一。

综合所述，对于贵金属后市，期货小褚建议大家关注下方支撑情况，观望为主，多单继续持有，逢低继续轻仓加多，强烈大家关注白银反弹上涨的机会。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1784.1美元/盎司，盘中最高价1815.7美元/盎司，最低价1753美元/盎司，收盘价1798.6美元/盎司，上涨15.5美元，涨幅0.87%。国内期货市场，上海黄金主力合约，开盘价366.18元/克，盘中最高价372.96元/克，最低价363.5元/克，收盘价372.78元/克，上涨7.16元/克，涨幅1.96%；白银主力合约开盘价4616元/千克，盘中最高价4828元/千克，最低价4608元/千克，收盘价4803元/千克，涨幅4.41%。符合预期，美联储会议即将召开，贵金属震荡，重磅数据来袭，黄金何去何从？周一震荡下行为主。

三、基本面动态

1、周度消息：

周一，黄金期货小幅上涨，这也是连续第二日上涨，因为投资者在本周美联储重要会议举行之前调整持仓。美联储可能会在此次会议上暗示提前结束疫情大流行期间实施的货币刺激政策。

周二，黄金期货收盘下跌近1%，创下近两周来的最大单日跌幅，因为美国生产商价格上涨超过预期，促使交易商预期美联储可能更早开始加息。

周二出台的数据显示，美国11月份生产商价格涨幅超过市场预期，这预示着通胀有可能在更长时间里在高位持续。

德国商业银行在一份研报中表示，随着美联储加息周期开始，黄金可能会在2022年上半年走弱，预计到2022年底黄金价格为1,900美元/盎司，比之前的预期低约200美元/盎司。研报补充说，需求前景看好，有助于2022年白银价格升至每盎司26美元。

中国1-11月规模以上工业增加值年率 实际值：10.10% 前值：10.90% 预期：10.40%

周三，黄金期货收盘下跌，但是脱离了盘中低点。美联储发布声明后美元汇率下跌，有助于金价从盘中低点反弹。

在经过两天会议后，周三美联储表示将在明年3月份结束疫情期间实施的货币刺激措施，这一举动表明通胀已经达到美联储目标，这也为美联储在2022年底三次加息0.25%铺平道路。

周三，美联储发布的更新经济预测显示，明年美国通胀率将达到2.6%，这要高于9月份时预测的2.2%。

美联储主席鲍威尔还指出，美国经济正在迅速改善，但是他警告疫情大流行不会在短期内结束。

周四，黄金期货大幅上涨，创下11月22日以来的最高收盘价，因为美元显著走低。美联储周三决定加快退出疫情期间实施的货币刺激措施，这位于投资者的预期范围之内。

周四美国劳工部的数据显示，美国周度初次申请失业金人数仍然支持加息，因为这一数据反映出美国劳动力市场供应趋紧。

周五，纽约黄金期货上涨，重新回到了1800美元以上。奥密克戎变异毒株以及通胀担忧驱动避险资金转向黄金。

2、黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到12月17日，较前一日增加0.87吨，当前持仓为978.57吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性，11月下旬美元指数创近一年来新高后，最近一段时间高位震荡运行

3、COMEX黄金期货基金持仓

上周，美联储议息决议落地，市场惊现大反转行情，由于此前已有充分预期，金银在反射性下跌后回升。随着英国意外降息，欧洲央行宣布减少购债，欧元、英镑大涨，美元下滑，金银继续上涨。但随后因对变种病毒蔓延的担忧，美元重新获宠，金银出现回落。　　　　不过，投机者对黄金的看跌情绪却在升温，COMEX期金空头大幅增仓，COMEX期金净多仓已降至10月19日以来的最低水平。据CFTC数据显示，截至12月14日当周，COMEX期金非商业空头持仓增加12408手至95741手，非商业多头持仓减少2376手至298142手，非商业净多头寸减少14784手合约，至202401手合约。

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