今年银行股为什么一直跌？大盘涨就横盘，跌的时候领头。都套死了？

去年投资银行指数的朋友可能要扎心了，因为被套时间可能又要再加一年。如果你是定投的话，从去年三月定投到现在，你将得到-7.5%的收益，如果你从2018年3月定投到现在，你将获得-2.15%的收益，如果你从2017年定投到现在，你将获得-0.79%的收益，如果你能坚持4年，你可以回本，相当于你从你儿子满地爬开始投资，到你儿子都会走了，你啥也没挣着，净瞎操心了。

有人可能要说了：“我是价值投资，我要长期持有，持有到地老天荒”。其实呢，价值投资长期持有主要是针对大资金投资者，因为对于大资金来说，很难进行止损等灵活操作，难以想象100亿的资金，三天两头的往市场上抛个20亿操作操作是什么景象。如果市场下跌，基金经理只能仰天长叹：“Oh，my god 上帝喂，你瞅啥，赶紧帮帮我哇”。

作为一个每月定投几千块钱的投资者，真的很难想象，等四五年只为多挣几百块钱是出于什么考虑。你要是投资自己，赚的何止几千几万啊。我的小脑袋瓜实在想不通。

说白了就是你用了基金经理那一套，管理你那少的可怜的小钱。就好像你看到东北人冬天里三层外三层，穿的跟头熊一样，你一广东人觉得这个好，你也要，你回到广东也里三层外三层的穿，但你不知道东北冷啊，他不穿不行啊，你来这一套不贻笑大方吗？

我想了想，为什么市场上那么多人都用这些基金经理的方法给自己洗脑，其实很简单，写书的基本上都是基金经理，什么巴菲特、彼得林奇、格雷厄姆。而很多人又不爱思考，也不管什么三七二十一，拿来就用，可怜啊。

说多了，说回正题。那到底银行股到底值不值得投资啊？我们今天就分析下金融行业的投资问题，除了银行，金融行业还有哪些值得投资的。

银行指数目前的情况是，较低的估值，较高的净资产收益率，在各个理财软件里都给标上了低估，而且是严重低估。同时，因为银行股在各个指数中的高权重，导致银行业是整个金融行业里最受关注但也是最具争议的一行。

我们从两方面来说，先说好的方面。因为国情的原因，国内银行自有资金的投资受到了非常严格的监管，而且国内的金融衍生品远不如发达国家丰富，所以国内银行业想重蹈08年的美国次贷危机的覆辙是不太可能的。所以银行业最主要的风险就只能来自于坏账率了，虽然目前国内银行业的坏账率在逐渐提高，但目前还在可接受的范围内。

而且国情的原因，中国的银行业一般不会出太大问题，毕竟后台太硬。另外，中国大量的外汇储备可不是说着玩的，退一步讲，就算发生危机，从政策上也就较大的活动空间，这点国内要比欧美发达国家好的多。

再说不好的方面。虽然银行基本面没什么大问题，未来的上涨看上去也是稳稳妥妥的，但问题就出在这个“未来”上。这个未来是什么时候，1年？两年？还是20年？而我认为对于个人投资者来说，时间成本是不容忽略的，这也是很多营销号忽悠散户的一个幌子。预测上涨还是下跌其实并不难，难的是什么时候上涨。

从长远看，你随便找一个组合，最后都是上涨的，但10年的成本，对个人投资者值得吗？有这10万块钱，你投资其他的标的，是不是回报会高的多呢？比如投资自己。

而更糟糕的是，中国市场是一个有效性比较差的市场，价格和价值的背离可能延续数年不止。而且即使是专业的机构投资者都没法知道这种背离什么时候会回归。

这背后有两方面原因，一方面是A股散户太多，而且市场太年轻，投资者非常不理性，比如，A股的小市值股票通常估值很高，恨不能市盈率上百倍的都有，而大蓝筹反而估值很低，这在成熟市场是见不到的。

另一方面，国内市场不能做空，退市也不像成熟市场那么容易，这直接导致A股估值整体偏高，追热点找题材漫山遍野，谁还去管你公司到底能不能盈利。如果单看中国股市的各个题材，你真有可能觉得中国是全世界最高科技的国家！什么石墨烯、5G、自动驾驶轮番轰炸！

所以你要问我银行指数值不值得投资，我会回答你：“值得，但我没有投的打算”。我就一小散户，不是机构投资者，时间成本对我来说很重要，我投资的首要目的是寻找能在一定时间内上涨的资产，对于可能20后才能回本的资产，不能说没价值，但我不喜欢。

证券行业比较悲惨，目前国内的证券公司之间的竞争异常激烈，证券公司赖以生存的交易佣金一降再降，有的甚至已经低到万分之二三的地步。这导致了证券行业的整体盈利能力都不够强，全行业的平均净资产收益率大约是熊市6%，牛市15%。

当然，这种激烈的竞争，一方面是由于行政管制相对于银行、保险更少，另一方面是因为文化所致，因为A股的散户太多，大多不依靠券商的研究服务，全靠自己，开局一条狗，全靠自己手。导致券商很难把品牌认可度做起来，最后的结果就是谁便宜我就选谁。

而且，证券行业是个强周期行业，牛市涨的比大盘猛，熊市跌的比大盘更猛！因为在熊市，没什么人开户，行业冷清，券商日子很难熬。而在牛市，楼下卖茶叶蛋的老太太都要买两手，券商的交易佣金成倍的增加。券商的股价自然也是水涨船高。

但要是综合牛熊两市来看，证券行业的收益率恐怕连大盘指数都跑不赢，而且这种情况以后有非常大的可能继续下去。

这个结论是怎么得出的？看看我们的老邻居，日本同学，日本的证券行业20年来大幅跑输日经指数。而中国的证券行业相比于欧美证券，和日本更加相似。中国证券行业日后的路很可能重蹈日本的覆辙！

金融行业未来最有潜力的行业，我觉得非保险行业莫属！因为保险业具有滞后属性，只有大家有了资产以后，才会想到保险。穷的兜儿比脸还干净，还保什么险！

从其他国家的发展轨迹上看也是如此，香港银行、房地产在五六十年代开始发展，但保险业直到70年代才迎来大的发展机会。

另外，目前国内的保险行业还比较薄弱，尚不提没有发达国家那么多千奇百怪的险种，就是现存的保险种类，很多也是以分红形式的理财产品存在的，保险的功能极其弱化。

而随着中国经济的发展，和大家对资产风险意识的加强，中国的保险行业也必将迎来大的发展。这就像一个平时总考30分的差生，努力努力考个60分还是很容易的，但经常考80分的证券同学想考90分可没那么容易。

但最后我还要给你泼一盆冷水，和银行一样，虽然我们可以肯定保险业以后的大发展，但最大的问题是，这个“以后”到底是多久？这是个没人能回答的问题，也是投资中最难最关键的问题，“对呀，你说涨，什么时候涨啊？”。所以保险值得投资吗？当然值得啊，但现在我不投，因为我是小散户啊！

你还是不明白咱们中国股市的任务是什么？听好了！再强调一遍；融资，融资，融资！重要的事情说三遍。

银行股准备也学原油期货，一不小心，也要跌成负数，使持有银行股的人，还要赔一大笔钱给银行呢?试目以待。