美国非农爆冷，金价下跌，通胀数据来袭，贵金属何去何从？

#什么时候买黄金最好#

一、本周观点

我们知道自2020年3月以来，美联储每月买入1200亿美元的资产，以提振美国经济。美联储的超级宽松货币政策有助于美元汇率下跌，通胀预期提高，进而推高黄金价格创下历史最高纪录，尤其是2020年贵金属疯狂上涨，全年上涨25%。在2021年，全球经济从疫情中复苏，推动更多投资者转向风险较高的资产，遏制了对金银等避险资产的兴趣。有迹象表明，各国央行将加快缩减货币宽松政策，这使得未来一年市场前景变得更加复杂。2021年金价下跌3.51%，创2015年以来最大年度跌幅。

大家知道黄金被视为对冲通胀和货币贬值的工具，主要受益于接近零的利率，以及全球大规模刺激带来的通胀风险，因为低利率有助于降低持有非计息资产的机会成本，而通胀担忧引发了对冲需求。

随着美国10年期国债收益率提高，对黄金的这一避风港地位构成挑战，2020年八九月份到达顶部，开始回落之旅，黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10%。清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势，随后的行情验证了小褚的观点。第四季度再度上涨，整体上涨超过4%。尤其是近一个月以来，国际黄金期货价格走势颇为纠结，围绕1800美元/盎司窄幅震荡。

上周黄金因美联储会议纪要更为鹰派而大幅下跌了34美元，不过鹰派情绪可能已见顶。这是黄金多头正在密切关注的一个积极信号。本周，美国将公布2021年最后一个月的通胀数据，数据料将再破纪录。市场预测，该数据料将在截至12月的一年里上涨7.0%，环比上涨0.4%。数据料将推动美联储更加坚定加快收紧货币政策的步伐。展望本周，鲍威尔以及密集的通胀数据来袭，黄金市场又将何去何从?

综合所述，市场迎来2022年，对于贵金属后市，期货小褚建议大家关注下方支撑情况，逢低买入为主。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1830.1美元/盎司，盘中最高价1833美元/盎司，最低价1781.3美元/盎司，收盘价1796.5美元/盎司，下跌34美元，跌幅1.86%。国内期货市场，上海黄金主力合约，开盘价372元/克，盘中最高价376.04元/克，最低价368.02元/克，收盘价368.14元/克，下跌6.56元/克，跌幅1.75%；白银主力合约开盘价4836元/千克，盘中最高价4861元/千克，最低价4596元/千克，收盘价4613元/千克，跌幅5.47%。周一震荡运行

三、基本面动态

1、周度消息：

周一，黄金期货下跌1.6个百分点，这也是一个多月来的最大单日跌幅，基准合约勉强收在1800美元上方。

尽管变异病毒株引发的感染率创下历史新高，但是投资者对于这种新变异病毒不再那么担忧，股市上涨也反映出投资者风险偏好提高，令黄金这种避险金属的吸引力减弱。美元走强进一步削弱黄金吸引力。

摩根大通：预计2022年金价将稳步下降至1520美元，但大宗商品市场的其他部分料表现良好。

印度2021年黄金进口支出达到创纪录的557亿美元，较前一年增长逾一倍，因为价格下跌有利于零售买家，而且在疫情首次袭来时推迟的婚礼如今带来积压需求的喷发。从数量上看，2021年印度进口了1,050吨黄金，是10年来最多，远远超过2020年进口的430吨。

周二，黄金期货收盘上涨。投资者担心奥密克戎病例激增可能威胁全球经济复苏步伐，提振了对避险贵金属的需求。

周三，黄金期货收盘上涨，因为美元下跌对金价构成支持，市场担忧奥米克戎变异毒株快速传播，也令避险需求提高。

周四黄金期货下跌近2%，创下两周来的低点，基准合约跌破了关键的1800美元关口，主要因为美联储发出加快加息的信号，令美国国债收益率反弹，美元走强。

美联储周三公布的会议纪要反映出央行的鹰派货币政策立场，令全球金融、贵金属和大宗商品市场均受到冲击。在这份纪要里，央行政策制定者表示将会比预期更快加息。

周三公布的12月14日到15日美联储会议纪要显示，除了加息，美联储官员还讨论了缩减央行整体资产持有量，以对抗通胀。作为对比，自2020年疫情高峰以来，美国一直在实施超级量化宽松政策，每月购买1200亿美元的国债以及MBS。

周五，纽约黄金期货从三周低点反弹，因为周五发布的数据显示上个月美国就业增长低于预期，美元汇率疲软，对金价构成支持。

维多利亚黄金公司表示，2021年第四季度，该公司在加拿大育空地区的伊格尔金矿生产了49,497盎司黄金，全年总产量达到164,222盎司，超过了公司修订后的产量预期值16.2万盎司，比2020年增加40%。

世界黄金协会发布消息称：2021年，全球实物黄金ETF总持仓下降173吨(约合91亿美元，资产管理规模减少4.0%)，至3570吨，降幅约5%，而总资产管理规模按价值计算下降9%至2090亿美元——总价值降幅受到金价下跌和持仓吨数下滑的双重影响。但由于2020年流入了近875吨(约合490亿美元)并创下历史记录，因此全球黄金ETF总持仓仍远高于疫情前水平。

2、黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到1月7日，较前一日减少1.75吨，当前持仓为977.08吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性，11月下旬美元指数创近一年来新高后，12月上旬冲击失败，随后开始震荡下行为主

3、美国非农数据

美国劳工部周五公布的数据显示，美国12月季调后非农就业人口增加19.90万，远不及市场预估的增加44.7万，前值增加21万。

美国12月私营企业非农就业人口增加21.1万，预期增加40.5万；美国12月制造业就业人口增加2.6万，预期增加3.5万。

美国12月失业率为3.90%，市场预估为4.1%，11月失业率为4.2%。

12月平均每小时工资年率增加4.70%，预期增加4.1%。劳动参与率回升仍低。薪资强劲增长，突显劳动力市场吃紧。

12月劳动参与率继续回升至61.9%，符合预期，但相比于2020年2月仍下降约1.5个百分点。数据出炉后，金价开始巨幅震荡。

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