现在的上证指数2600点左右，跟几年前的2600点相比有什么区别，哪个估值更低一些？
上证现在的2600，与几年到的2600相比，从估值上看，很难做出高低的判断！为什么这样说呢？
静态看问题，理论上，上证指数本质上就是衡量沪深两地上市公司综合营利能力的标尺。就是说，沪深两地上市公司的综合营利能力高了，上证就该涨，低了，就该跌！
唯一的办法就是，将沪深两地上市公司当成一只股票，静态测算几年前2600点时该只股票的税后利润，据此测算它的市盈率，同样道理测算当前2600点时的市盈率，将两者的市盈率进行比较，从而判断当前股市估值的高低。当然，这样的工作是毫无意义的，也是不可能做到的！
但是，经过这样的分析，我们立马看出，那些天天在网上喷，几年前的今天，上证已是2600了，几年后的今天，上证也是2600，所以，当前的股票被低估的人，不是他自己患心病，就是想让别人患心病！
当然，历史车轮是滚滚向前的，每轮牛市的大底，几乎都是拾级而上，比如，998---1664---1849---？
其他网友观点非请自来！
直接上图吧。
截止11月15号各市场PEttm（11.98倍）图一：上证指数 vs PEttm
图二：上证指数 vs PB
综合上图，上证指数历史上走过的2600点，之前几次是在2006年12月-2012年至少5次接触过2600点，当时估值PEttm（动态市盈率）大约是27倍。
另外一个时间段则是从2014年底至今，至少4次碰过2600，然而2014年-2016年的这两次PEttm大约在13，今年这次PEttm约为11。
PB角度的话，这次今年和2014年-2016年那几次几乎差不多都在1.1-1.4，但比2006-2012年的时候要第一点，2006-2012PB则在1.7-6.9区间。这也注定了2006-2008年6124点到1600点“杀估值”，1600点左右时PB还在2。。。（拿到现在的话，那就是还没叠够）主要是当时绝大多数股票是没有业绩支撑的。
按照目前的估值来看，无论是PE还是PB的角度，感觉大A慢慢的开始“健康”起来了（业绩才是王道）。自从经历2015年6-9月的股灾后，2016年至今A股，有个不可否认的事实那就是“漂亮50”以及沪深300，这也说明了开始转向“价值投资”这里概念。
下图为沪深300vsPEttm最后我想说的是：“低估值”并不是“合理买入”最佳依据，当然不可否认估值作为衡量价值投资这一重要投资理论。其实反过来想就明白了：
在牛市末端，所有的股票估值都已经非常高，高到让人无法理解、不敢买入；但即使如此，这些股票还是一路上涨的。因为牛市的估值就是不合理的，就是恒定高估的。就像现在的美股牛了10年，虽然短期出现调整，但美国经济的基本面确实持续向好。
熊市末端亦然。熊市的估值同样是不合理的，恒定低估。所以在估值合理、甚至估值便宜的时候买入，你依然可能面临巨大的跌幅。这个时候就要看“势”了，什么时候下跌势尽，再谈出手。就像牛市大家讲市梦率，而抛弃掉市盈率这个不适用的概念一样；熊市也需要类似的反向市梦率，来对场内股票进行估值。更多问题敬请关注鄙人头条号，欢迎点赞/留言。谢谢您的阅读，祝您投资顺利！
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