股票市盈率低于几倍才具备投资价值？为什么？

股票市盈率低于几倍才具备投资价值？为什么？

股票的投资价值，并不是单纯看市盈率的，而这也是很多初入股市的人容易陷入的一个误区。

市盈率是股价除以每股收益的数值，也可以用上市公司总市值除以年利润来计算（结果是一样的），那么它其实只是一个动态计算的数值。从理论上来说，市盈率越低的股票，估值就越低，就越安全，就越有投资价值。假设，上市公司把每年赚的钱全部用来分红给股东（这只是理想假设，因为没有上市公司会把赚的钱全部用于分红），那么本金投资可全部收回的年数，就是市盈率的数值。

比如说一家公司市值1000亿元人民币，股本50亿股，股价20元。年利润100亿，那么通过计算，可以得出该公司市盈率为10倍。假设把100亿全部用来分红，那么100亿元/50亿股=2元，也就是说每股可以分红2元。假设你持有这只股票5000股，也就是10万元，那么你每年可以得到的分红是5000股X2元=1万元，当分红10年后，你得到的分红就是10万元，正好和你的本金一样。

所以，如果市盈率是20倍，你投资10万元，假设利润全部用于分红，你需要20年才能分红10万，50倍市盈率，需要50年才能分到10万，1000倍市盈率，那需要1000年以后才能分红到10万元，可是我们谁能活1000年呢？所以市盈率越高，泡沫就越大。就是这个原因。

那么为什么我又说这是误区呢？

因为上市公司的业绩是会变的，还是以刚刚那家公司为例，假如第二年它实现利润只有50亿元了，那么市盈率就变成20倍了，而你是在它实现100亿元的时候，也就是市盈率10倍的时候买入，期望10年分红可以实现翻倍，但实际上第二年你发现这个预期值变成了20年，如果业绩继续下滑，则需要的年份越长，那么当初的“低估值”基础也就不复存在。

所以我们单纯看市盈率是没有什么意义的，重要的还是去分析公司的行业前景，公司业绩的可持续性，毕竟市盈率只是一个计算的结果，当分母和分子发生变化，市盈率的值都会发生变化。

如果一家公司目前市盈率是30倍，你觉得估值高了，但是如果这家公司下一年的业绩增长100%，它的市盈率就会下降很多。反之，当一家公司目前市盈率为5倍，你觉得很低估很安全，但是下一年业绩大幅下滑，那么市盈率就会上升很多。简单的通过市盈率来判断一家公司是不是具有投资价值本身是一件刻舟求剑的事情。

一般情况下，化工、煤炭、钢铁类的公司，受宏观经济的影响比较大，其产品价格会出现大幅波动，而在相同开采及销售量不变的情况下，价格变动就会非常敏感的传导至利润，从而影响市盈率的变化，这类周期性公司主要是判断宏观经济的周期运行规律，简单看市盈率适得其反，当需求旺盛大，产品价格处于高位，相关公司利润很高，市盈率很低，投资者买入。接着因为产品价格高，很多厂家进入，增加供给，结果导致供大于求，产品价格下降，利润下降，市盈率上升，股价大跌，这样的话你在市盈率很低的时候买入，恰好就会买在股价的最高点。

而消费类产品，则其产品价格受宏观经济影响很小，比如说每天都要吃的喝的快消品，它是不会出现价格大幅上下波动的，而只会随着生活水平的提高，与CPI(通胀水平)保持同步小幅上涨，这类公司每年的利润就不会出现大幅波动，市盈率就会相对稳定，那么只要市盈率低于整个行业的平均水平，且产品用户需求稳定，这类公司则就是低估较为稳健的投资标的。

以上经验，希望有助于你。

其他网友观点

市盈率是个动态变化的指标，而且是一个波动幅度非常大的指标，特别是周期性股票这个指标更是像过山车一样变化，以钢铁股为例，2015年钢铁价格低迷的时候，钢铁企业普遍亏损，市盈率无穷大，而最近几年钢铁价格高位运行，钢铁企业利润丰厚，市盈率普遍降到10倍以下。

因此，不能简单地根据市盈率来选择股票，对于周期性股票最好结合市净率来综合判断，同时还要重点关注行业的景气周期，最好在行业景气周期出现向上拐点的时候介入，此时市盈率看起来还很高，但是随着业绩逐步转好，市盈率将逐步降到较低的水平。

对于非周期性行业，除了将市盈率作为一个考量指标外，还要重点关注行业的发展前景，朝阳产业可以接受相对较高的市盈率，夕阳产业只能接受相对较低的市盈率，同时，公司在行业中的地位也是必不可少的考虑因素，有核心技术竞争力、掌握定价权的公司可以接受相对较高的市盈率，反之只能接受相对较低的市盈率。

就目前的市场环境来看，周期性股票、成长能力不强的股票最好选择市盈率10倍以下，市净率1倍以下的；行业发展前景较好，公司成长性明显的股票，最好选择市盈率20倍以下，市净率2倍以下的。这样选择安全边际会更高一些，虽然有小概率错过一些大牛股，但是能让自己在熊市的环境中更好地活下来。

喜欢本答案的投资者欢迎关注和点赞，希望能与你们一起交流股票投资的经验教训。

其他网友观点

通常情况下，技术派投资者对市盈率关注比较少，价值投资者对市盈率关注的比较多。市盈率反映了一家上市公司的投资价值，市盈率越低，投资价值就越高，市盈率是我们股票投资时的重要参考，但不是投资的唯一依据，更不能仅以市盈率大小来作为买卖的唯一依据。市盈率本身是一个非常有价值的财务指标，在实际运用中一定要综合考虑其他因素才能起到理想的效果。下面，我们从三个方面为大家解析一下这个问题。（文中涉及个股仅做分析使用不做推荐）

一、市盈率大小的参考标准

①市盈率的计算方法。市盈率通常分为三种：静态市盈率、动态市盈率和滚动市盈率。市盈率＝股价/每股收益，静态市盈率＝股价/上一年度每股收益，动态市盈率＝股价/下一年度预测每股收益，动态市盈率是根据近年的利润复合增长率，在静态市盈率的基础上计算出来的，简单讲就是根据近年的复合增长率来预测下一年度的每股收益。滚动市盈率＝股价/上四个季度的每股收益。

②市盈率的参考标准。首先要参考所在行业的平均市盈率，与行业平均市盈率相比市盈率越低越好。其次，要参照十年期国债利率，国债收益基本上是无风险收益，其他投资市场上的投资收益一般都应与无风险收益做比较才能提现风险投资的价值。当前，十年期国债利率是3.2%左右，即投资国债的市盈率是31.25倍，原则上讲在股票市场中市盈率小于31.25倍的上市公司才有投资价值，否则，我们就应该去购买无风险收益的10年期国债。

二、影响市盈率的因素

通过以上市盈率的计算公式可以看出，影响市盈率的因素主要有两个变量：一个是股价、一个是每股收益。

①股价因素。股价每天都是在波动的，而每股收益在一段时期内是相对稳定的。股价在变动时市盈率每天也在变动，如果在短时间内股价有较大的涨幅，市盈率也会随之变大。例如：现在的股价是10元，每股收益是0.5元，市盈率就是20倍。如果股价涨幅100%，股价是20元，市盈率就是40倍。所以，经过较大涨幅的股票一般估值都会被透支。

②每股收益因素。上市公司在编制财务报表时有时候可能会存在粉饰报表的情况，因此，我们要关注那些每股收益和扣非每股收益差异较大的公司。如果每股收益和扣非每股收益的差异较大，就会造成扣非市盈率和动态市盈率严重偏离。下图是丹邦科技的市盈率情况，丹邦科技的扣非市盈率是10.14万，动态市盈率是323.88，差异非常大。

另外，有时候静态市盈率和动态市盈率差异也非常大。下图是我们选出的3只静态市盈率和动态市盈率差异较大的股票，最大差异达34.87倍。

③净利润增长因素。净利润增长率间接影响着市盈率，ROE指标是巴菲特非常看重的财务指标，而美国著名投资大师彼得林奇更看重PEG指标。谈到市盈率我们无法绕开PEG指标，PEG＝市盈率/净利润增长率。有时候一家上市公司的市盈率虽然偏高，但公司具有较高的利润增长率，公司的PEG指标非常低，同样有非常大的投资价值。下图是我们筛选出来的市盈率偏高，而PEG偏低的股票，这里边不乏有大牛股。

三、市盈率的合理用法

通过以上的解析过程，我们会发现静态市盈率、动态市盈率、滚动市盈率之间有时候差异是非常大的。那么，我们该选用哪一个市盈率？怎么使用市盈率分析上市公司呢？

①选用动态市盈率或者滚动市盈率。虽然动态市盈率存在预测的不确定性，但综合考虑，动态市盈率的稳定性是最高的。市盈率分析不是静态的而是动态的，我们要把一只股票的历史市盈率调出来，看一看当前市盈率处在历史市盈率的什么位置。下图是丹邦科技的动态市盈率历史走势图，虽然该股票整体市盈率偏高，但目前还是处于历史低位。

②同行业公司之间进行比较。不同行业之间的平均市盈率差别是非常大的。通常情况下银行、煤炭、钢铁板块的市盈率偏低。高科技科、软件服务板块的市盈率普遍偏高。所以，仅以市盈率的大小作为投资依据是没有意义的，在同一行业同一板块内进行市盈率的比较才有意义。如果一家上市公司的市盈率在行业内处于较低位置，那么该公司在该行业内的投资价值就比公司高。

③低位低市盈率最安全。市盈率分析仅仅是从财务指标上分析上市公司的投资价值，具体股票上我们还必须结合当前股价的高低位置综合研判风险和收益比，高位低市盈率的风险通常要比低位低市盈率的风险高，我们在选股时要尽量选择那些低位低市盈率的股票。

以上是我们的回答，希望能对大家理解市盈率有所帮助，如果认可我们的观点，请点赞、关注支持我们，我们也将诚恳为大家提供指导，有问必答，有疑必解，谢谢！