为什么说有人说周期性行业的股票要在市盈率高时买进，低时卖出？

周期性股票业绩与行业周期有关，而股价与业绩改善有关。

当周期性行业处于高景气度的时候，产品价格上涨也位于相对高位，再度涨价概率已经很少，反而会因为产品价格上涨利润丰厚引发市场产能增加，产品价格存在下跌的概率，而这个时候公司的业绩也是出于顶峰，盈利水平最佳，公司估值水平最低，但是随着产能扩张，过剩的产量就会暴露，产品价格就会下跌，行业景气度下降，公司盈利水平下降，很快的公司估值会从很低的市盈率慢慢升高，估值出现急剧变化。

市场担忧公司盈利能力下滑，就会抛售股票，导致股价大跌，随着股价下跌，产品销售受阻，挤压严重，很多公司无法承受亏损，不得不破产或者压缩产能，公司经营进入低估，这个时候公司股价也进入转折期，股价低估值高，但是因为很多企业停产，产品销路会慢慢好转，价格会慢慢升高，企业景气度会慢慢好转，市场乐观情绪抬头，股价会慢慢走出低谷，并开始上涨。因此市盈率高的时候反而是介入良机。

因此单纯以市盈率高低股息率高低来判断投资标的是不是有投资价值是很不靠谱的，某些专家经常提醒价值投资，主要投资低估值周期大盘股，实际上是很忽悠人的。价值投资是买进低估的股票而不是买进低市盈率股票，低市盈率不代表股票价格被低估，这是两码事。

其他网友观点

股票投资中经常流行一句话，对于周期性行业“在业绩最差的时候买，在业绩最好的时候卖”，而业绩较差的时候往往是市盈率较高或者市盈率为负数，而当公司的业绩较好的时候往往市盈率较低。

市盈率简称PE，PE=当前股价/每股收益，每股收益代表公司的利润情况，净利润越高而每股收益越高，因为公司在一段时间的总股数保持不变，那每股收益越高，所对应的PE相对较低，所以我们在参考公司的是否高估还是低估的情况，大家会参考市盈率的情况，一般情况下市盈率越低，公司业绩可能相对较好，市盈率越高，公司业绩相对较差，所以我们下面重点讲解下，为什么周期性股票要在业绩较差的时候买，在业绩较好的时候卖。

周期性行业定义

周期性行业一般受经济周期影响，而受经济周期的主要体现在商品的价格上，而商品的价格主要受供需关系的影响，所以最为典型的就是原材料的价格的波动和大众消费品的价格，原材料的价格主要包括我们熟悉额一些行业，比如钢铁，煤炭，有色金属，石油，这些来自大自然的资源，我们也可以称为资源型行业，由于开采稳定，受政策和经济周期影响较大，市场供需变化，价格自然会出现很大的波动，比如我们最近原油价格的下跌，黄金价格的下跌。

再次大众消费品，由于消费需求较大，其价格的波动也经济周期和供求关系的影响，其价格波动也相对较大，比如我们农产品价格波动，特别是去年较火的猪肉价格的波动。或者很多投资者还是不懂哪些属于周期性行业，我国未来防止商品和原材料价格的大幅度波动对生活和生产经营造成很大的影响，对这些商品和原材料设立了期货产品，所以期货的交易标的大多数都是周期性行业，本身期货产品的设立的最主要一个目的就是防止现货市场价格的大幅度波动，原料需求企业可以在期货市场来完成期货的套期保值。

在了解了哪些是周期性行业，下面我们重点来解释周期性行业的买卖方法。

周期性行业的买卖方法

由于周期性行业最大的一个特点就是，价格不要只涨不跌，也不会只跌不涨，价格在周期轮动变换，但商品或者原材料价格大幅度下跌之后，接下来必然会触发上涨，而当价格持续上涨之后，接下来必然也会出现下跌，我们以猪肉价格为例，当猪肉价格持续下跌之后，很多养殖企业开始倒闭，特别是是一些中小养殖企业和个体养殖户没有利润空间会选择放弃或者转型，这会造成后期生猪供给越来越少，但市场对于猪肉商品的需求较为稳定，这时会造成需求大于供给，猪肉价格开始上涨，这时养殖企业和个体养殖户看到猪肉价格上涨，开始大规模的养殖，这时会后期生猪供给越来越大，价格开始回落。

而价格的高与低直接影响的企业的收入，当价格越高企业收入越高，那业绩自然较好，当价格越底企业收入明显下降，甚至企业还会出现亏损的情况，那业绩下滑或者亏损较为常见，具体我们参考下图案例：

上图案例为一只猪肉概念股，我们通过净利润情况我们发现该公司的业绩较差的时候是在17年的第四季度和18年上半年，而此时的股价在18年年初触底，17年的年报公布时间在18年4月份左右，而此时股价触底2-4月。而股票价格的走强主要是基于对未来的预期，此时业绩出现最差的情况，代表猪肉价格可能已经触底了，很多资金看好未来价格价格的上涨，公司将来业绩也会出现明显的变化，随后股价一路上涨，从18年年初的最低价3块多一直上涨到19年最高价21块多，股价上涨了接近7倍，但如此大幅度的上涨不仅仅是猪肉价格周期的变化，一部分还可能跟猪得病有关系。

在19年公司业绩达到顶峰，通过公司的目前的市盈率来看只有8倍的PE，通过净利润情况我们也发现，通过最近刚公布的年报我们可以看到该公司在19年的净利润在21.8亿元，但公司股价却没有再次出现上涨，而公司的股价最高的时候实在19年10月份左右，代表该时间段很多资金开始大量出逃，而是在公司业绩最好的时候选择卖出，具体参考下图走势：

10月资金就开始出逃主要预期猪肉价格已经达到顶峰，在20年公司的净利润大概率会出现的逐步下滑，而股价是对公司将来业绩变化的预期。利好兑现后，后期股价会逐步的回落，如果研究生猪价格的投资者，明显感觉最近的猪肉价格跟去年下半年相比出现了明显的回落。

总结

所以我们在选择一只个股的时候，看到公司的目前业绩较差，首先要先分析该公司的是否属于周期性行业，如果是周期性行业所对应的商品和资源类产品是什么，再去研究该商品和资源的价格周期的性变化，如果触底可以选择买入，或者投资策略较为稳定的投资者可以等待下一季度报公布后目前业绩是否发生改变，如果明显出现改善或者业绩出现小幅度增长的情况可以选择买入。

而公司的并不是周期性行业，而公司业绩出现明显的恶化，我们这时该注意风险，或者研究该企业是否本身有着生产经营的周期性变化，这需要投资者参考历年公司净利润变化情况，下次有机会给大家进行分析讲解。

感觉写的好的点个赞呀，也欢迎大家在评论区讨论目前哪些周期性行业存在投资机会，由于我自己研究周期行业研究较多，目前也存在几类资源类行业出现投资机会，欢迎大家咨询。

其他网友观点

因为周期的行业，往往代表着周期性的业绩，周期性的股价波动，以及周期性的市盈率变化，这是一个有规律可循的状态，所以，股价自然也会呈现出一个周期性的走势。

但是单单从市盈率高低来判断买入和卖出，其实是非常片面的，我们还是要懂得一个综合的分析，结合的分析，从能够得到出一个较为完整的结果。

什么是周期？A股有哪些周期性的行业？

什么是周期？

周期就是指事物根据某一种规律发生的变化，这个变化是会重复出现的，并且多次出现的，久而久之就建立起了一个周期。

这就像太阳在白天会升起，晚上会落下；

月亮在晚上会升起，而白天则会消失；

这就是所谓的周期，是一个我们看得见，有依可循的，是一个不断变化，但是总是会“类似”出现的一个过程和循环。

那么，在股票市场里有哪些周期行业呢？

大部分的行业都是围绕着经济周期而变动的，所以这些产业就是所谓的周期行业。因为他们会随着经济周期的繁荣、衰退、萧条、复苏而出现业绩的变化和产业链供应的变化，自然会在股价和估值上随之发生改变。

就好比我国主要的周期性行业就是包括了：券商、煤炭、有色、钢铁、造纸、电力、化工、房产等行业！

而那些非周期性的行业呢？

往往不受到经济周期的影响，能够走出“独立局势”，就好比食品饮料、交通运输、医药、商业等，这些即便是在经济萧条的周期，衰退的周期，也是每一个人的“必需品”和需求，所以这些行业往往会带有非周期的特点。

所以，经济影响着股市，股市影响着行业，行业影响着个股，大的经济是一个周期运行的状态，意味着大部分的行业和个股也是如此，股市也就出现了所谓的牛熊和涨跌。

股市里的个股区分！

那么，区分了周期行业和非周期行业，我们就要懂得分辨周期股和非周期股了。

在股市里，存在着两股力量：

一种就是周期股，是占比80%~90%之多的个股，基本上大部分的个股都是属于周期股，他们会随着经济周期、股市牛熊周期而演变，熊市下跌，牛市上涨，周而复始；

而另一种则是成长股，成长股往往就是那些少数的非周期性个股，比较强势，占比非常少，它们往往可以走出一个贯穿牛熊的走势，以业绩每年的复合增长作为支撑，不断地推高股价，呈现一种持续上涨，小幅回调的走势；

所以，我们可以从走势上很明显的就能够分辨出周期股和成长股。

当然了，我们也可以从一些特别的数据和特点，分别出周期和成长股的区别：

1、成长股往往会以一个年化复合净利润增长的形式出现，而周期股的净利润则是相对比较稳定的，有涨有跌的；

2、成长股往往是行业里垄断性的企业，并且试产占有率非常高，而周期股则相对是一些优质或者平庸的企业，占有率很一般；

3、成长股往往都是具有较高毛利润的企业，产品的竞争优势非常强，具备护城河特点，而周期股这方面则相对较一半；

4、成长股往往不会受到经济影响而下滑业绩，即便下幅度也是非常有限的，但是周期则很容易遭受到经济的影响而造成业绩的下滑，利润的降低；

所以成长股和周期股是很容易分辨出来的。

就好比股市里券商就是标准的成长股代表，业绩往往会在熊市里出现下滑，牛市里出现增长，股价也会在熊市下跌，牛市上涨。

而同样的，像伊利、茅台这样的行业龙头，并且业绩、利润都是带有着长期年化复合增长的企业就是典型的成长股，股价会出现一个向上的趋势，有贯穿牛熊的力量。

头部企业盈利增速远高于收入增速的阶段。三聚氰胺事件后，乳制品行业集中度加速提升，2010年至今，伊利股份主营业务收入复合增长率为14%，而净利润复合增长率为29%。

为什么说有人说周期性行业的股票要在市盈率高时买进，低时卖出？

其实就是因为周期股的业绩是跟随着经济周期、股市的牛熊周期变化而变化，所以，才会导致了我们需要在低市盈率的时候买入，在高市盈率的时候卖出。

因为确定买入和卖出的依据就是价值，而价值是由估值决定的，估值可以用市盈率来判断。

市盈率分为三种：

静态市盈率=当前市值/上一年度的净利润；滚动市盈率=当前市值/最近4个季度的净利润之和；动态市盈率=当前市值/未来年度净利润预测值注；

大家平时最经常看到的PE TTM，指的是滚动市盈率，也是最有参考价值的指标，常可以用来计算出一个价值轴心从而判断估值高低，从而决定价值，最终分析出买入还是卖出。

周期股的业绩稳定，那么这根用来判断高低的价值轴心就趋向于平稳；

成长股业绩增长，那么这根慵懒判断估值高低的价值轴心就向上倾斜；

可见，决定股票买入和卖出，无非就是根据市盈率是否高于还是低于价值轴心来决定的！！

无论成长股和周期股都是如此，只不过成长股的利润不断上涨导致价值轴心也上涨，自然可以促使股价不断提高也没有超过一个价值轴心，并且长期持有，直至突破价值轴心变为高估风险！

而周期股因为业绩稳定，价值轴心往往处于一个水平的状态，这时候股价上涨了就很容易出现高估，从而需要卖出。

所以，并不能说周期性行业的股票要在市盈率高时买进，低时卖出，太片面了！确认这跟价值轴心，也就是合理范围空间才是非常重要的，不仅适用于周期股，也适用于成长股

我这里推荐一个方法：

就是可以找出一个所属行业的平均市盈率，

低于行业平均市盈率30%的位置为低估；

在30%~70%的空间里为合理；

高于70%的时候就是高估；

其中，行业平均市盈率的30%~70%就是所谓的价值轴心，越接近30%越低骨，接近，甚至超过70%越多就是高估。并且每一个行业的平均市盈率（价值轴心数据）是不同的，所以，这样的参考方式更有针对性。

周期行业和非周期的行业，甚至周期个股和非周期个股都可以有一个很好的参考，避免了片面性和局部性的弊端。（PS：当然了，最重要的是个股基本面不能有问题哦！）

结论：

综上，如果只说周期性行业的股票要在市盈率高时买进，低时卖出，那么我只能打30分。因为更重要的是要理解，什么是周期，甚至何为市盈率高，何为市盈率低！

就好比，我告诉你一个周期性行业的股票市盈率是15倍，谁能够判断它是高是低？也许在银行里就是高，但是在一些其他的周期性行业，比如券商里就是低！

记住，不同行业，甚至不同个股的市盈率价值轴心是不同的 ，所以评判高低是需要具体分析，综合判断的，并不能仅仅从表观数据去判断。

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