最近医药板块股票怎么了？

按道理来讲，医药属于防御性板块，当整个市场环境比较差的时候，防御性板块比较抗跌，但是最近的医药板块走势并不是特别理想，其原因主要有以下几点：

（1）长生生物疫苗事件爆发之后对于一些医药股形成拖累，因为长生生物是A股市场当中疫苗板块的龙头公司之一，市场份额比较大，但是龙头却倒下了，进而让市场对于所有的医疗医药板块产生担忧。再加上像医药板块的绝对龙头恒瑞医药、复兴医药等从6月初开始进入调整期，医药板块缺乏龙头带领，所以难以形成普涨的态势。

（2）因为目前市场短期的操作风险切换比较快，就比较如这两天就是市场的逻辑就是低位连板，像龙头程度路桥经过了二板分歧、四板考验之后已经6连板已经打出了空间板的气势，还有像斯太尔等股票都打出了赚钱效应，这些股票毫无疑问都是低位连板的逻辑，那么市场就认为他们从低位拉起都六板、八板了，那么我打个首板、二板也没问题啊，所以低位票就有了预期。反过来我们再看一下，医药股其中很大一部分股票都是属于长线上涨趋势，很多股票都是处于高位，所以不符合当下市场的炒作风格。

最后，我想说的是，对于医药股的投资更多的是长线思路，还是主要看公司的质地、看公司业绩、看估值、看公司研发投入，只要公司质地优良、基本面没问题，那就值得关注。

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今天聊一下医药。

看新闻的应该了解，上周五第三轮国家药品集采在上海开标，很多药品都投出了地板价，其中仿制药企药品降幅达90%，多类国产药只要一毛钱。

之前4+7已经执行了两批，这次集采能出现这个结果也是意料之中。

有些网友不太了解4+7是什么概念，其实就是11个城市（即4+7个城市）进行国家组织药品集中采购试点，目的就是将这些城市公立医疗机构分散的药品采购集中起来，形成“团购”效应，以量降价，减少咱们老百姓的负担，整体对咱们老百姓也是有利的。

有相关医药行业的人员可以说一下自己了解实际情况。

可我觉得并不是药品卖一毛钱了，咱们老百姓就受益，尤其是短时间内很难受益。

4+7到现在也快一年多了，经常跟医院打交道的病人是最好的体验者，相信大部分人可能不会察觉有太大的变化。原因很简单，药品降医疗涨，整个治病过程总体花销没有特别大的变化。

本次集采中，盐酸二甲双胍缓释片0.5g最高有效报价0.34元；0.25g最高有效申报价0.2元，最高降价幅度超过了90%。就连大家熟悉的伟哥（西地那非），都从80元降低到2元一粒了，用可量化的数据来说，就是以前80元，现在都可以做到40次的功效了。

虽然上面对医药品胡乱调侃，但是这次实行集采的原因也很简单，就是医保局没钱了，如果你有留意工资条上的个人医疗缴费，这三年至少增加了三分之一，这就是咱们生活中一个很明显的趋势。

说完医药，咱们来说回医药企业，开始了低价药集采趋势后，国内的药企是否有利润去做研发，是需要考虑的大问题。这次集采对医疗板块可以说是泰山级的影响，并且今年医药企业的半年报大多都出来了，结果都很差，我预计以后几年会更差。

而医药企业能够实现盈利离不开两点，一个是做创新药，一个是做仿制药。

创新药很难做，没有利润的企业更难做，而且还要做出连续的创新药就是难上加难；仿制药比创新药技术难度低一点，但是走在别人后面模仿，最终就是你的仿制药就只有一毛钱了，除非能做到比别人成本更低。以后中国药企有能力的就去搞创新药，没能力的就是做仿制药，无论如下，唯一的希望就是活下去。

对于喜欢医药股的普通股民，切莫不要跟以前一样只选那些利润不错的药企了，而是要规避没有创新药且股价过高的公司。实在不会选，就去看看牛逼的医药基金经理重仓哪个，再不济去可以买点医药ETF降低风险。

当然医药里面也有特例的存在--中药，仿制药如果没盈利，还不如去开发利润更高的中药，因为中药没有同类竞争，也不可能通过集采招标来降价。

整体来说，接下来大概率会有很长时间压制医疗股，咱们能规避先规避吧，难道别人家的科技和消费不香吗？

最近医药股走势偏弱，与此同时，有外资的基金经理认为，A股医药板块估值过高，至少要两三年才能消化估值压力，医药板块到底怎么了？如何看待估值情况？

当前医药卫生板块市盈率为57.7倍，仅次于信息技术板块的59.39倍的市盈率估值水平，在医药板块中，甚至有不少股票的市盈率超过了100倍，确实估值水平比较高。

但是如果按照外资基金经理说的估值过高的话，又怎么可能用两三年就消化估值呢？除非这两三年医药股业绩依然能保持很高的增长水平，那么现在较高的估值两三年后就没有那么高。但是这个逻辑具有矛盾性，如果医药股能继续保持高增长，那么它又必然会享受高估值，并且是高确定下的高估值。反之，如果医药股不能继续高增长，而是增速大幅放缓，甚至出现下滑，那么现在的高估值不是两三年就能消化的，可能二三十年都消化不了。

所以，我认为对医药股的估值，根本没有一个标准，投资投的是预期，医药股的估值水平并不是现在才高的，以恒瑞医药为例，在2017年的时候市盈率就达到50倍以上，如果按照估值水平来看，当时就是高估的，但是这几年来恒瑞医药却出现了大幅上涨，远远跑赢大盘，而恒瑞医药这几年来的复合增长率是远远没有达到50%，同样的逻辑，现在医药股能不能上涨，也取决于投资者预期，只要投资者对医药股存在乐观预期，估值溢价就会继续存在。

如果说真的按照理论上看市盈率，假设业绩都不增长，那么医药股要跌80%以上，银行要涨400% 以上，两者估值才对等，但是仅仅靠理论是不靠谱的，股市并不是简单的数学题，估值有时候并不是科学，而是艺术。比如说特斯拉这样的公司，过去很多年一直是亏损的，那么你说特斯拉的估值高不高？肯定高，非常高，但是特斯拉一直在涨，已经涨到2000美元之上，市值已经达到了3700亿元之上。今年以来的估值达到390%，在年初的时候特斯拉的估值就很高，仅仅看市盈率，那么就不可能有人投资特斯拉。

当然，我并不是为医药股背书，我在前两年极度看好医药股，当时指出消费股与医药股是长牛股的摇篮，特别是在外部环境较为复杂的情况下，资金追求确定性，虽然医药股与消费股的估值水平并不低，增长率也不是很高，但是这种增长是高确定性的，消费和医药受到经济周期的波动影响较小，不光是在A股，即便是在美股等成熟的资本市场，很多长牛股都是消费股与医药股。随着经济不断发展，人们生活水平的提高，消费需求是持续增加的，在解决了温饱问题后，人类开始更加看重健康，从活着进化到活得好的阶段，甚至开始转向追求人类长生，为行业提供了巨大的成长空间。

但是，有部分医药股确实是存在泡沫了，在投资者狂热的追捧中，过度偏离业绩。那么对于估值确实过高，但公司本身在行业中地位并没有那么高的公司，很可能迎来估值修复的下跌。但是对于那些估值看起来有点高，但也还不算太高（100倍以下），而公司又是医药行业里的龙头，具有技术垄断性，能够构建竞争壁垒的公司，长期潜力依然巨大。特别是与美国医药行业比，中国医药股普遍没有大市值公司，仅仅看市盈率并不是衡量公司的唯一标准，我认为有些医药股依然有明显的投资价值。