「银河期货早评」21-12-29（有色、煤炭、原油、新能源化工etc.）

铁矿 | 钢材 | 焦煤焦炭 | 铅 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 沥青 | 燃料油 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 动力煤 | PVC | PP

车红云

投资咨询从业证号：Z0012165

铁矿

【夜盘复盘】

期货:期货铁矿i2201收于679元/吨，期货铁矿i2205收于670元/吨，铁矿1-5价差9；

现货:青岛港PB粉价格785-790元/吨;青岛港超特粉价格在480-485元/吨，折仓单约674.

【重要资讯】

1、据巴林钢铁公司官方报道，巴林钢铁2021年球团产量创历史新高，本年度球团总产量为1200万吨。巴林钢铁公司成立于1984年，现共运营2家球团厂，其中1号球团厂设计年产能为500万吨，2号球团厂设计年产能700万。巴林钢铁公司的铁精粉100%依靠国外进口，其主要精粉进口国包括巴西、加拿大、智利、瑞典。同时公司约有77%的钢铁产品在阿联酋、阿曼、巴林、卡塔尔、科威特、沙特，中国7个国家进行销售。

2、据外媒报道，秘鲁10月份铁矿石出口价格为104.2美元/吨（FOB)，环比增长9.5%，同比增长20.3%。秘鲁10月份的铁矿石出口量为170万吨，环比增长41.6%，同比增长6.2%。

3、根据必和必拓集团(BHP)12月22日的声明，必和必拓集团和顶级钢铁生产商中国宝武钢铁集团已经利用区块链平台完成了铁矿石的跨境贸易结算。据悉，该结算是在EFFITRADE跨境贸易金融服务平台完成的，价值约1100万美元。

4、上周（2021.12.20-2021.12.26）北方六港共计到港1082.2万吨，环比增143.7万吨。2021年1-52周，北方六港累计到港50537.5万吨，累计同比减12.01%。其余沿海港口共计到港839.3万吨，环比增23.3万吨。2021年1-52周，其余沿海港口累计到港46054.6万吨，累计同比减0.10%。

【交易策略】

昨日铁矿现货市场价格延续跌势，跌幅在5-15元。基本面来看，目前需求维持偏低水平，本期铁水产量199.01万吨，环比降0.1万吨，压港持续缓解，钢厂库存继续回升，价格上涨后采购偏谨慎，港口库存下降，由于北方限产影响，导致短期生铁整体增量有限。供应方面，进口矿与国产供应年度均呈现减量，后期港存继续累库空间有限，但高成本非主流矿或对矿价反弹高度形成压制，短期或延续调整格局。（以上观点仅供参考，不作为入市依据。）

钢材

【夜盘复盘】

期货：RB2201收于4564元，RB2205收于4326元；HC2201收于4714元，HC2205收于4444元。螺纹1-5价差收于238元，热卷1-5价差260元。01合约卷螺150元，05合约卷螺差118元。

现货：上海中天螺纹在4740元（折盘面4886左右）。上海本钢热卷4840元。

【重要资讯】

1、央行行长易纲表示，今年企业贷款平均利率已经在5%以下，为统计以来新低。下一步人民银行将完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能，推动企业综合融资成本稳中有降。

2、据Mysteel不完全统计，2021年全国19省市发布钢铁产能置换方案，涉及新建炼钢产能7643.65万吨，新建炼铁产能5156.38万吨；涉及淘汰炼钢产能超7653.31万吨，淘汰炼铁产能6979.21万吨。

3、12月27日，北京第三批集中供地正式收官。此次合计供应12宗住宅用地，有10宗顺利出让，另有2宗流拍，总成交规划建筑面积约90.98万平方米，总成交金额约276.83亿元。

【交易策略】

昨日成材现货小幅下跌，成交季节性淡季，下游反馈板材需求较差，同时受钢厂复产以及唐山发货好转影响，现货需求承压走弱，继续关注复产力度，短期仍以宽幅震荡为主。

单边：短线震荡偏空，中线逢高空（可能机会在节后），风险点：热卷需求大幅增加等。

套利：空热卷盘面利润，风险点：热卷需求回升，产量下滑，铁矿发运超预期增加等。

（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

焦煤焦炭

【夜盘复盘】

期货:J2205收于2911元/吨，JM2205收于2177元/吨。

现货:日照、青岛港焦炭现货维稳。现贸易现汇出库:准一级焦出库价2780，测算焦炭仓单3010元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦2500元，单一蒙煤仓单2500元左右。

【重要资讯】

1、中国煤炭资源网消息，产地焦煤讯，受安泽地区同品质煤种价格上涨影响，今日临汾乡宁一带低硫主焦煤及瘦煤价格继17日价格上调之后再度上调120-200元/吨，其中低硫主焦煤（S0.55 G80）上调120元/吨至现汇价2400元/吨，低硫瘦煤（S0.65 G65）上调200元/吨至现汇价2010元/吨，本月价格第二次上调，累计涨幅达200-300元/吨，自12月28日零时起执行。

2、中国煤炭资源网，内蒙乌海地区部分煤矿因年度任务完成开始停限产，另外，一方面考虑到当地政府对露天矿生产时间实施管控（晚8点至次日上午10点禁采），另一方面考虑疫情影响煤矿工人两年没有放假，部分地方民营煤矿表示今年会提前放假，据汾渭了解，部分地方煤矿已计划于1月10日停止生产，放假时间明显早于往年，预计当地煤源供应紧张短期难以缓解。

【交易策略】

现货方面，目前山东及南方部分钢厂已落实焦炭第一轮涨价，涨幅为100-120元/吨。而产地焦煤价格也出现不同程度的反弹，涨幅在100-400元/吨之间。目前焦企开工率维持低位，短期焦炭供应释放有限。而下游生铁产量持续偏低，压制焦炭需求。近期高炉复产消息增加，同时钢厂利润丰厚，叠加季节性和春节将至，短期钢厂适度补库，有助于推动价格向上，但成材价格回落也制约了原料的上行空间。随着电煤保供结束之后，部分焦煤产量有所增加，但煤矿事故及年度任务完成使得部分煤矿出现停限产现象，部分煤矿公布放假方案，蒙煤通关在疫情制约下仍难提量，整体焦煤供应偏稳。而近期下游焦企冬储补库，炼焦煤需求有所回升。但煤焦前期反弹幅度较大，短期建议观望。

单边:观望。套利:观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

铅

【盘面回顾】

晚盘沪铅波动较大，开盘价格跌至15340元/吨，，此后冲高至至15480元/吨后回落至15354元/吨，此后围绕该价格小幅震荡，收于15350元/吨，跌幅0.55%。持仓减少较多，为2369手，最终持仓40003。

【重要资讯】

1.中国人民银行行长易纲表示2022年将保持货币信贷总量稳定增长，金融结构稳步优化，综合融资成本稳中有降

2.上期所同意灵宝市新凌铅业有限责任公司生产的“XLGF”牌铅锭在我所注册，注册产能10万吨，执行标准价

【交易策略】

沪铅主力晚市经历波动后回到15350元/吨。由于还原铅和原生铅价差扩大，河北河南两地还原铅炼厂出现惜售挺价现象，广东地区还原铅出货不畅，现货交易较少。江西地区现货交易尚可。加上国内宏观经济政策有放松趋势，整体来看还原铅价格有支撑。但煤炭与天然气供给上升，价格下跌，冶炼成本下降，价格难以上行。

单边：鉴于还原铅冶炼厂出现惜售挺价，铅价下行幅度有限，加上年底交易量下降，整体应继续以小幅震荡为主。

期权：上行压力依旧存在，底部价格近期有支撑，可尝试多头蝶式套利或少量布局累沽期权（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

镍及不锈钢

周二夜间，镍价终迎回落，尾盘多头流出，沪镍领跌有色。沪镍多次试探突破压力位未果，多头持仓不坚定，同时基本面相对弱势，电镍因高溢价而成交冷清，镍铁、硫酸镍价格偏弱对镍价形成拖累。海外对镍价情绪相对乐观，库存低位和现货高升水仍有一定的支撑，LME今日开盘交易，关注沪镍多个日均线交点支撑力度。

不锈钢高位震荡，临近收盘空头流出，收于5日线上方。现货成交有所回落，之前商家拉高出货，下游补库提上日程，上游库存同样不多，节前备货情绪持续，预计不锈钢价格暂稳。另一方面，不锈钢原料铬铁最新成交价格下降，SS成本小幅下调。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铜

【盘面回顾】

昨日沪铜震荡走势，收于70400元/吨，跌50元/吨，跌幅0.07%，增仓374手至35.5万手。

【重要资讯】

1、【法国报告单日新增近18万例新冠肺炎确诊病例】法国报告新增179807例新冠肺炎确诊病例，单日新增确诊病例数创纪录新高；此前一日报告新增30383例。

2、厄瓜多尔、利比亚和尼日利亚三个产油国生产遭遇不可抗力给予近期油市一定的支撑，昨日在美国上周原油库存或将继续下降的利好预期中，国际原油期货再度收涨，其中美油录得五连涨，布油盘中最高触及79.48美元/桶，但涨幅有所放缓，均收涨在1%以内。

【交易策略】

隔夜原油涨势放缓，沪铜回调。基本面上来看，年末成交清淡，下游企业表示无意于在当前价格采购，部分企业停产维护现金流，以出售库存为主。冶炼厂在当前价格也比较满意，开始做套保，现货升水被迫打成贴水，本周铜可能会小幅垒库。近期国内外近入年末状态，铜价基本上跟随股市和周边市场波动，成交比较清淡，暂时维持震荡走势。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

锌

TC有望上行激励冶炼端产能修复

【交易策略】

据悉，2022年年度精炼TC基准价格有望上行，主要在于矿山投产周期而冶炼端受到干扰，并且近期欧洲能源危机、全球电力价格上行，以及副产品价格下心等带来的冶炼成本大幅上行，预计增长0~30美元/干吨。近期天然气价格大幅回落，但是地域政治紧张的情况下，原油价格大幅上涨，欧洲电力价格还在高位尚未缓解，在能源危机逐步缓解的预期下，进一步推高价格风险收益比明显不合适，预计供给端会趋向于修复，但是前期造成的产量的缺失会逐步产生实质影响。国内邻近年底，下游刚需采购为主，华北地区环保压力导致开工弱势，成交清淡，升水偏弱。精炼端成本支撑的情况下，成为供应缓解的壁垒，但是由于季节性淡季导致供应减产压力不大，预计后市价格伴随能源危机缓解，国内动力煤价格继续暴跌，电厂的成本大幅下滑，电费预计后期调整，那么后面国内冶炼端产量会逐步增加，全球供需基本面平衡修复。

单边：从英国天然气价格走势和欧洲电力价格来看，本轮能源危机或已经开始出现拐点，后续继续关注供应修复情况，目前以区间操作的思路，可适当布局远月空单；

套利：能源危机同样主导内外盘套利行情，如果能源缓解，那么布局远月内外盘反套，做回归也同样合适，当前月差呈现C的结构，期现正套也可以尝试。

期权：可适当布局累沽策略(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铝

库存超季节性去化短期支撑盘面

【交易策略】

近期无锡地区入库较少，出库正常，导致库存持续去化，往年同期库存这个时候基本持平，超季节性的去库存给市场一种猜测是需求真的这么好？目前内蒙古、西南地区电解铝均再复产，由于复产前期电解铝产出减少（电解槽会留存超过10天的量，投产需要往电解槽内投放原铝，反而还会消化一部分其次，前期投产的电解槽铝液供后期投产的使用，同理，停产的时候铸锭量会大幅增加），这个和前面进口补充国内，近期比值不合适，没有补充也有一定关系。根据市场升贴水来看，巩义、华南地区已经明显的走弱，华东地区还在坚挺，但是铝棒加工费也明显走弱，不少企业元旦之后不再继续接订单。

单边：供应增加，成本下滑是确定的，需求是一个不确定的变量，从目前的状况来看，高利润已经透支了未来需求的旺盛的可能性，所以目前并不支持铝价再高举高打，继续做高利润做高价格风险较大；从大周期来看，长期逻辑在于供应增成本降，长线保持空头思路不变，可保持一部分资金机动区间操作，一部分长线空单。

套利：现货大贴水，期现套利可适当参与，持续做carry策略；

期权：适当布局累沽期权(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

沥青

【行情复盘】

BU03合约昨日收盘3184点（+1.92%），夜盘收3200点（+0.50%）

BU06合约昨日收盘3244点（+2.01%），夜盘收3264点（+0.62%）

原油结算价，WTI2202合约75.98涨0.41美元/桶或0.54%；Brent2202合约78.94涨0.34美元/桶或0.43%。SC2202涨10.5至486.1元/桶，夜盘涨6.3至492.4元/桶。

【重要资讯】

现货方面，华北地区个别地炼昨日沥青恢复生产，预计今日开始正常装车，区内资源供应量小幅增加，场内部分合同到期，贸易商出货价下调至2870，多数炼厂暂不对外报价，以执行前期合同为主；山东地区炼厂稳定生产，今日炼厂现货报价上调，带动区内主流成交重心上移，但南方刚需逐渐收窄。长三角市场中下游用户按需备货，主力炼厂出货平稳，成交价格稳定，此外，中石化个别炼厂今日沥青停产，场内资源供应水平低位（百川）。目前华东现货主流价3170-3300元/吨，山东地区2930-3070元/吨，华南地区主流区间3150-3290元/吨。

成品油基准价，昨日山东地炼汽油价格+41至7434元/吨；0#柴油价格+29至7011元/吨。

【交易策略】

根据资讯网站估算，12月沥青产量预计在225万吨左右，1月份沥青排产量环比下降超过15万吨至210万吨以下，供应端依旧维持低位，中长期来看需要给出利润刺激供应增加。原油价格冲高后沥青盘面走强，给出期现套利空间，盘面上行驱动有限，建议逢低做多BU/原油价差。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

FU05合约昨日收盘2840点（+3.65%），夜盘收2854点（+0.49%）

LU03合约昨日收盘3708点（+4.27%），夜盘收3700点（-0.22%）

新加坡低硫380价格603美金/吨，高硫380价格437.97美金/吨，高低硫价差165美金/吨，柴油-低硫价差70美金/吨。掉期市场，低硫Jan/Feb月差19.75美金/吨，高硫近月月差1美金/吨。

隔夜油价冲高后回落，创下月内价格新高，海外疫情仍在发酵中，但各国没有加强防疫措施，对油价影响有限。此外伊朗谈判陷入僵局，短期对供应端影响有限。1月4号OPEC+将召开新一轮月度会议，讨论增产情况，油价短期波动幅度预计扩大。

内盘方面，FU05内外价差8美金，LU03内外价差6美金。内盘估值中性。原油市场，地缘和疫情两大因素尚未完全计价，建议观望为主，中长期原油存在累库预期，油价冲高幅度有限。（以上观点仅供参考，不做为入市依）

纸浆

【前日复盘】

期货市场：偏强运行。SP主力05合约报收5864点，上涨+46点或+0.79%。

现货木浆市场：山东地区进口针叶浆现货市场供应量稳定，交投偏刚需，业者根据自身情况在盘面基础上报价。市场含税参考价：银星5750-5780元/吨，凯利普6150-6200元/吨。江浙沪地区进口针叶浆现货市场供应量稳定，盘面随期货调整，交投偏刚需。市场含税参考价：银星、月亮5850元/吨，凯利普6200元/吨，北木6500元/吨。（卓创资讯）

现货包装用纸：西南地区箱板纸市场价弱势盘整，交投氛围略显清淡，关注成交量变动。目前含税现款现汇自提市场价：AAA级别170g牛卡纸5650-5800元/吨，AAA级别200g5600-5750元/吨；AA级别170g牛卡纸5100-5250元/吨；A级别牛卡纸130g4500-4650元/吨；再生箱板纸130-140g4150-4300元/吨。（卓创资讯）

【重要资讯】

援引中纸网消息：12月15日国际纸业宣布将在宾夕法尼亚州阿特格伦建造一座最先进的瓦楞纸包装厂。该项目将雇用大约150名员工。“我们将继续以最高水平的安全、质量、卓越运营和服务为我们的客户服务。”北美集装箱高级副总裁Greg Wanta说。该项目将使国际纸业能够扩大其在美国东北部的工业包装足迹。建设将于2022年第一季度开始，该公司预计该工厂将在2023年第一季度全面投入运营。国际纸业是全球领先的可再生纤维包装和纸浆产品生产商，在北美、拉丁美洲、北非和欧洲设有制造业务。

【交易策略】

国内青岛港港内库存周环比去库-4.2%，以阔叶浆货源居多，日出库速率减速明显。SP主力05合约以观望，关注5950点近日高位处的压力。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

天然橡胶及20号胶

【前日复盘】

RU相关：RU主力05合约报收14705点，下跌-40点或-0.27%；日本JRU主力05合约报收231.5点，下跌-0.3点或-0.13%。截至前日12时，云南WF报收13600元/吨，产地标二报收12450-12500元/吨，泰国烟片报收16650-16750元/吨，越南3L报收13150-13200元/吨。

NR相关：NR主力03合约报收11480点，下跌-65点或-0.56%；新加坡TF03合约报收174.3点，上涨+2.6点或+1.51%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场走高20-30美元/吨。烟片船货报收1990-2010美元/吨，泰标现货或近港船货报收1760-1780美元/吨，马标现货或近港船货报收1750-1770美元/吨，泰混现货或近港船货报收1790-1800美元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价12000-12200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价14300元/吨。华东丁二烯报价4400-4500元/吨。

【重要资讯】

援引ANRPC报告：由于春节前需求，中国在2022年1月前的橡胶进口量将会增加。由于主要生产国橡胶树每年都要越冬，出现季节性供应短缺，同时中国制造企业预计在农历春节为期一周的假期前囤积天然橡胶库存。预计在2021年12月至2022年1月期间，中国每月消费量将达到50万吨左右。然而，该报告补充说，有利的供需基本面的积极影响将被其他因素部分抵消，如美元潜在走强、Omicron新冠病毒变异株引发限制、原油市场缺乏动力以及由于芯片短缺汽车行业处于困境等。

【交易策略】

随着气温的下降，国内海南地区正式停割。援引第三方统计：青岛保税区区内库存（含NR仓单）去库有所止，报收13.96万吨，区外库存报收23.31万吨，合计报收37.27万吨，同比（相对）去库-53.6%，也是连续第63周边际去库。RU主力05合约少量试空，宜在14790点近日高位处设置止损；NR主力03合约观望，关注11640点近日高位处的压力。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

塑料

行情复盘：

昨日塑料上涨，L2205收于8505点，上涨1.47%，夜盘塑料呈震荡走势，L2205收于8529点，上涨0.28%。

现货市场：

昨日LLDPE市场价格继续走软，华北和华南大区线性跌50-100元/吨，华东大区线性部分跌50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8550-8850元/吨。

重要资讯：

1）昨日线性生产比例43.30%，环比持平。停车比例5.74%，环比持平。

2）今日两油库存56万吨，环比下降3万吨。

3）隆众资讯，镇海炼化新装置低压1PE装置低负荷产5502，30万吨2PE计划1月12日开车产注塑料7260，

交易策略：

镇海炼化二期30万吨1HDPE12月23日试车，30万吨2PE计划1月12日开车,新装置投产，下游开工继续走低，短期震荡偏空。中期投产压力仍大，中线看空。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

甲醇

【行情复盘】

昨天白天，甲醇期货05合约在现货疲软与动力煤走势偏弱带动下弱势运行为主，夜盘平开后小幅震荡走高，最终报收2542（+0.39%）。

【现货行情】

生产地，甲醇主流出厂价价格继续大幅下跌，采购端低迷，基本跌破2000元/吨，西北南线报价1950-2000元/吨，北线报价1900-1950元/吨。

消费地，价格继续下调，鲁南地区市场报价2350元/吨，鲁北报价2250元/吨，河北地区报价2300元/吨。

西南地区，局部市场下调50-100元/吨，关中地区报价2300元/吨，西南地区市场报价2400元/吨，云贵报价2300元/吨。

港口，随着盘面大幅下挫，市场报价跟随盘面调整，实际成交依旧有限。太仓地区市场报价2560元/吨，宁波地区报价2670元/吨，广州地区报价2560元/吨，市场整体出货一般。

【重要资讯】

本周河北焦炉气利润均值85.04元/吨，环比-2.83%，同比-37.95%，内蒙煤制利润均值-483.8元/吨，环比+2.93%，同比-539.02%，山东煤制利润均值-181.3元/吨，环比+37.24%，同比-239.46%，山西煤制利润均值-347.3元/吨，环比+25.13%，同比-313.07%，西南天然气制利润均值-347.37元/吨，环比+2.25%，同比-155.14%。

【交易策略】

当前，煤炭价格继续下跌，神华外购大幅下调后，甲醇成本将继续大幅下移，同时随着电厂进入去库存周期，煤炭市场量较大，甲醇供应增加，而下游需求弱势局面延续，主产区甲醇生产商大幅下调出厂价，当前主流出厂价跌至1900元/吨附近，但下游采购依旧疲软。短期看，市场依旧疲软，期货跟随动力煤进一步走弱。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

尿素

昨日尿素期货主力05合约收于2402元/吨，+0.25%，持仓8.35万手，厂库基差+68元/吨；近月01合约收于2425元/吨，+0.41%，持仓0.91万手，厂库基差为+45元/吨。现货市场，山东小中颗粒主流出厂2490-2510元/吨，临沂接货价在2550元/吨附近。山西晋城小颗粒汽运报价参考2410元/吨，运城小颗粒参考2380-2400元/吨。河南小颗粒主流出厂参考2460-2490元/吨，河北小颗粒主流出厂报价参考2470-2490元/吨。

昨日主要地区现货市场价格窄幅波动，局部小幅上行。价格再度反弹之后，下游整体接货积极性有所降低，成交放缓。当前日产量维持在13.5万吨附近，近期部分装置有复产计划，日产量环比有小幅回升预期。

期货方面，昨日盘面小幅收涨。当前交割区企业库存同比偏低，市场易受下游需求释放节奏的影响，价格有所起伏。后续春耕备肥需求较为刚性，而夏储政策的发布也对市场情绪起到一定提振作用。但中长期来看，在出口受阻且保供政策持续的大背景下，叠加后期成本支撑可能将逐步转弱，我们认为价格重心可能将震荡下移。对于05合约来说，若价格持续上行，且基差明显走弱，建议投资者可考虑择机逢高轻仓试空。关注原料价格、气头开工率及疫情对物流的影响。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

动力煤

【行情复盘】

昨天白天，现货市场继续走弱，同时商品情绪低迷，动力煤主力合约继续增仓下行，夜间，受神华外购继续大幅下调影响，盘面平开后窄幅震荡，最终报收680（-0.26%），01合约继续减仓下行。

【现货方面】

随着港口市场价格持续下跌，终端用户还盘多以靠泊CCI指数为主，但贸易商与矿区签订合同依旧采取固定价方式，叠加市场持续下行及港口封航频繁，贸易商发运积极性继续降温，在港做库存者数量甚少，除非有背靠背固定客户需要货源，才会进行发运。港口5500大卡动力煤市场报价840-880元/吨，5000大卡动力煤市场报价740-780元/吨，个别客户赌市场下行，预售5000大卡1月上旬货盘报价720-730元/吨。此外，临近年底，保供任务即将结束，大秦线和呼铁局的发运量也有所下降，港口库存水平可能出现小幅回落，具体情况仍待进一步观察。受本期神华外购价格继续大幅下跌传言的影响，终端依旧以观望为主，个别刚需采购因低卡煤性价比高，采购4500大卡货源，成交价570-580元。当前，终端还价以靠泊指数为主，少数刚需采购5500大卡意向接货价830-840元，5000大卡意向接货价730-750元。整体而言，市场依旧维持下跌趋势，需求冷清。有市场参与者表示本期神华价格继续下跌，港口和港口价格也难以支撑，煤炭市场预计迎来新一波降价热潮。

【重要资讯】

2021年12月28日18:00至2021年12月31日18:00

外购神优1：704元/吨↓48元/吨

外购神优2：673元/吨↓59元/吨

外购5500：575元/吨↓87元/吨

外购5000：506元/吨↓79元/吨

外购4500：403元/吨↓104元/吨。

第53期

5500 857-148

5000 753-129

4500 586-173

3500 416-96

特低灰942-163

神优1 932-163

神优2 912-163

【交易策略】

产地产量基本稳定，但销量下滑明显，坑口拉煤车数量减少，坑口价进一步新一轮下跌周期。终端电厂日耗有所回升，但进入去库存周期，采购力度一般。昨日，现货市场继续低迷，5500K市场成交价跌至850元/吨，终端基本停止采购，神华继续大幅下调坑口外购价格，5500K坑口上站价格575元/吨，发运港口平仓成本750元/吨，进一步打压原本低迷的市场情绪，短期内市场依旧继续下行为主。01即将进入交割月，现货下跌幅度和速度均较大，预计01合约仍有下跌空间。重点关注政策动态。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

PVC

行情复盘：

昨日PVC上涨，V2205收于8496点，上涨3.12%，夜盘PVC震荡，V2205收于8458点，下跌0.45%。

现货市场：

昨日华东PVC市场点价价格偏低，一口价多坚挺高位；05点价+100/200，盐湖、宜化、金泰、中盐、北元、中泰挂牌价8350-8450，中盐、海纳、鄂尔多斯、金泰、北元、天业、中泰现货一口价报价8500-8600元/吨，市场天业三八型8850-8800，乙烯法价格8700-8800不等，实盘商谈为主。

重要资讯：

1）隆众资讯，昨日电石出厂价格陆续下调，乌海地区主流贸易价格在4500-4550元/吨，随着供应的持续增加，供大于求表现愈加明显。下游到货充足，但在成本压力下，山东部分企业依旧处于降负荷生产。

交易策略：

上周PVC开工环比下降0.1个百分点至76.02%，同比比去年低6.6个百分点，开工处于历年低位。上周PVC累库存，在前面连续两周去库后开始累库，目前上游库存偏高社会库存中性。开工小幅下滑，但累库存，需求有走弱，后续需求仍面临季节性走弱。电石端持续走弱，成本支撑走弱，外盘价格持续下滑，出口走弱，短期PVC震荡偏空。目前PVC开工处于同期低位，春节累库可能不及往年，05投产少，需求端仍相对看好地产竣工，中期关注多05机会。（以上观点仅供参考，不做入市依据）

PP

行情复盘：

昨日PP呈震荡走势，PP2205收于7980点，上涨0.36%。夜盘PP震荡，PP2205收于8000点，上涨0.25%。

现货市场：

昨日华东拉丝主流成交价格在油制8050，环比持稳。煤制主流成交价在8000，环比持稳。PDH制主流成交价在8000，环比持稳。

重要资讯：

1）昨日拉丝生产比例32.41%，环比下降0.4个百分点。停车比例9.66%，环下降1个百分点。

2）今日两油库存56万吨，环比下降3万吨。

交易策略：

上周库存基本持稳，库存同期偏高，下游开工走弱，后续仍面临新装置投产，短期震荡偏空。中期，PP投产压力大，需求没有亮点，逢高沽空。（以上观点仅供参考，不做入市依据）