原油端坚挺，电石价格继续上调，PVC期货盘面延续反弹

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现货市场

今日国内PVC各主流地区市场价格先跌后涨，国际油价跌后反弹，叠加部分电石价格计划上调，为市场带来较强成本支撑。期货震荡上行，基差继续缩窄，部分PVC企业调涨出厂价，点价价格走高，但下游按需采购为主，市场内高价货源成交受阻，实盘价格侧重商谈。

消息面，今日电石价格上涨，部分偏低价仍有上涨计划；8日，大商所公告，自11月11日（星期四）交易时（即11月10日夜盘交易小节时）起，对相关期货品种合约手续费费率进行调整，聚氯乙烯2201合约日内交易由1元/手上调至5元/手。

分区域来看，华北地区5型主流价格在9050-9250元/吨，市场价格在上午下跌后小幅上涨，出厂价格暂稳，询盘有所增加，但是北方淡季成交一般。

华东地区5型主流价格在9450-9650元/吨，市场价格上调100元/吨不等，点价走高，询单气氛好转，但高价难成交。

华南地区5型主流报价（自提）在9550-9750元/吨，午后市场价格小幅上调50元/吨不等，下游延续刚需拿货，成交价格上移但量未有放量。

期货市场

截至发稿，V2201今开8654元/吨，收于8853元/吨，涨2.68%，结算价：8663，昨日结算价：8622，交投区间8465—8938元/吨，成交155.2万手，持仓增1.72万手至31.6万手。

众塑联观点

PVC近日止跌反弹，无视动力煤继续下跌影响，主因随着电石价格连续下调，电石企业因出货压力及亏损增加，部分地区降负荷运行现象增多，电石价格止跌企稳，同时油价强势反弹，为PVC提供成本端支撑。从自身基本面来看，上游原料电石价格深度回调后，PVC企业利润亏损幅度收窄转正，成本端利好支撑力度近日明显减弱，有提负荷现象。虽然这给PVC上游企业带来了压力缓解的现状，且检修企业减少后，供应边际有宽松预期，但是随着烧片碱供应的恢复，烧碱片碱及PVC价格齐齐回落，产业链估值整体仍明显偏低，由于电石和PVC属于高能耗行业，能耗双控政策管控下，开工将长期受限，仍是处于高成本趋势，后期如果亏损加重，外购电石的PVC企业可能还存在降负荷现象。当前出口市场表现尚可，基本面整体压力并不大，前期受成本推动的涨幅已基本回吐，煤炭政策压制影响或结束，价格回归理性后，在低估区间有可能有超跌的修复性反弹，但往上的驱动持续性有限。

国际方面

数据显示，上周亚洲市场价格下调，目前CFR中国下跌50元在1650美元/吨，CFR东南亚下跌60元在1750美元/吨，CFR印度持稳，在1900美元/吨；美国市场出口依旧紧张，没干过国内市场价格在94美分/磅，出口价格（FAS休斯顿）在2060美元/吨，均较上周持稳。

目前来看外盘价格仍有高于内盘价格，国内价格相对低估，出口利润可观下外盘询盘量也在增加，但近期国内PVC现货大幅下跌贸易商较为谨慎，出口订单未见明显放量，且听闻出口价格不断松动。

上游原料

截至10月10日：在周初企稳后，今日电石价格开始上涨，部分偏低价明日仍有上涨计划。

电石：乌海电石价格4300元/吨，上涨200元/吨；山东电石价格4775元/吨，暂稳。

碱：山东32%烧碱1185元/吨左右，继续稳定；内蒙99%片碱在3500元/吨左右，下跌50元/吨。

11月9日，亚洲乙烯市场稳定，CFR东北亚报价1156-1166美元/吨，CFR东南亚报价1071-1081美元/吨。

上游开工

本周国内PVC行业整体开工负荷小幅下降。

截至11月4日，据卓创资讯数据显示，PVC整体开工负荷69.78%，环比下降0.54个百分点。随着PVC价格走弱，PVC外采电石企业利润快速下降，虽然电石价格也在不断松动，但降幅不及PVC现货，另外本周检修企业增加，整体开工负荷出现下滑。

华南下游开工

库存情况

截至11月05日，本周社会库存去库。

华东12.03万，环比减少1.32万；同比减少0.25万；

华南2.83万，环比减少0.24万，同比增加1.45万；

华东加华南14.86万，环比减少1.56万；同比增加1.2万（卓创）

华东地区在11.98万吨，环比减少0.62万吨，同比减少1.12万吨；

华南地区在3.4万吨，环比减少0.20万吨，同比增加1.51万吨；

华东加华南在15.38万吨，环比减少0.82万吨，同比增加0.39万吨（隆众）

01多空持仓

01净多净空持仓

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