「每日期货」需求偏弱，市场累库

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摘要：

期货方面：UR2201周一高开低走。尿素期货周一高开2.6%，开盘后涨幅收窄，回落至0.4%附近。10点后行情转跌，跌幅扩大至-1.5%。午后尿素横盘震荡。收盘UR2201合约2381元/吨，较上一交易日下跌-0.42%；成交量139906手；持仓6.9万手，+470手。持仓方面，UR2201合约前二十名多头持仓43264，+659手；前二十名空头持仓44066，+72手，多增空增。

周末现货市场多数价格平稳，交割区现货价格在2520-2630元/吨。市场基本面变化不大，尿素期货受动力煤期货继续下行影响，周一高开低走，收盘基差+139元/吨。供应方面，新疆兖矿，江苏灵谷复产，今日尿素企业日产量回升至13.4万吨，同比减少约2.0万吨，开工率56.7%。原料煤价格下调，无烟煤价格回落至1600-1800元/吨，尿素生产成本明显下降。下游需求一般，下半年出口受阻，厂家库存回升至79.55万吨。

周度数据方面，截止上周五，尿素期货周下跌-4.78%，最高价2483元/吨，振幅10.45%。供应方面，上周尿素企业存在限产和转产，日均产量下降至12.57万吨，环比减少0.98万吨；开工率56.62%，环比下调4.42%。主要是山西停产企业暂未复产，同时新增气头减产企业。市场价格下行期间，市场保持观望，农业需求以冬储备肥为主。复合肥企业开工率31.64%，环比下降1.23%。三聚氰胺市场价下调至19830元/吨，生产利润较大，企业开工率81.02%，环比下降0.25%。由于市场采购放缓，尿素企业库存增长至79.55万吨，环比上周增加17.55万吨。分省份来看，内蒙古、山东、山西库存增长明显，其中内蒙古地区企业库存环比增长7.5万吨。尿素出口受限，港口尿素库存已经下降至11.50万吨。近期关注气头企业生产情况和上游煤价变化。

期货动态

尿素期货上周宽幅震荡。煤价大幅下行后，进入低位震荡，煤化工品种短暂反弹。动力煤现货止跌，无烟煤、烟煤价格仍在下调。尿素现货跌幅放缓，周度下降40-130元/吨。尿素期货上周最终震荡收跌，但跌幅明显收窄。截止上周五，尿素期货周下跌-4.78%，最高价2483元/吨，振幅10.45%。

合约持仓方面，UR2201合约持仓量6.81万手，+11139手。今日前五净持仓+3203手，环比增加2367手；前二十净持仓+863手，环比减少2596手。

尿素供应端

根据氮肥工业协会数据，本周国内尿素日均产量12.57万吨，环比上周的13.55万吨减少0.98万吨，同比去年同期日产14.71万吨减少2.14万吨。本周国内尿素开工率56.62%，环比上周的61.04%下调4.42%。煤头企业开工率52.49%，环比上周的58.75%下调6.26%。气头企业开工率

68.27%，环比上周的67.50%上调0.77%。小中颗粒开工率59.04%，环比上周的60.72%下调1.68%，大颗粒开工率44.84%，环比上周的62.59%

下调17.75%。主要是山西停产企业暂未复产，同时新增气头减产企业。

原料市场方面，本周尿素原料煤价格已经大幅回落，无烟煤到厂价格在1600-1800元/吨，秦皇岛动力煤报价降至1130元/吨，厂家采购成本降低。尿素生产成本明显下降，尿素现货报价下调。天然气价格冲高回落，目前仍处于偏高位置。

合成氨市场本周价格4650元/吨，环比上周下调250元/吨。尿素市场价下调至2620元/吨，合成氨-尿素价差收窄至2530元/吨。合成氨-尿素价差高位运行，企业转产合成氨动力较大。甲醇市场价格3065元/吨，环比下调45元/吨。山东地区现货甲醇-尿素价差收窄至445元/吨。

尿素需求端

复合肥方面，复合肥价格暂时稳定，原料氯化铵、氯化钾报价反弹，尿素合成氨下跌。复合肥厂家开工率本周31.64 %，环比下降1.23%。复合肥企业库存43.79万吨，环比减少0.45万吨。市场价格下行期间，市场保持观望，农业需求以冬储备肥为主。尿素企业库存增长至79.55万吨，环比上周增加17.55万吨。分省份来看，内蒙古、山东、山西库存增长明显，其中内蒙古地区企业库存环比增长7.5万吨。尿素出口受限，港口尿素库存已经下降至11.50万吨。

尿素出口与国际市场

国际尿素市场价格仍在上调，散装小颗粒中国FOB价格632.5美元/吨，本周平稳；波罗的海价格790.0美元/吨，上调21.0美元/吨；阿拉伯海湾价格787.5美元/吨，上调43.5美元/吨。散装中国大颗粒645.0美元/吨，价格平稳。伊朗大颗粒FOB价格725.0美元/吨，上调10.0美元/吨。阿拉伯海湾大颗粒FOB价格815.5美元/吨，上调48.0美元/吨。

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