玉米购销正常，价格上涨，形成倒挂，期货冲高回落，未来如何？-今日头条

(1)本周观点

近期玉米市场走货上量增加,购销正常化,五一假期,价格上涨。尤其是北港假期玉米价格涨幅比较大,最高达到2880元/吨,继续调动市场挺价情绪。虽然国家各部门出台各项政策保物流畅通,但跨地区运输尚难以完全恢复,深加工基本靠库存跟本地粮来度过。国内玉米主产区基层余粮逐渐见底,种植户忙于春耕春种,售粮活动陆续收尾,持粮贸易商挺价情绪较浓,而深加工企业持续库存消耗,企业补货需求趋增,收购价格小幅上涨。

目前对于玉米市场,未来如何,市场上众说纷纭,不得不说现在玉米的行情复杂多变,玉米仍将是饲料市场的主角。主力资金继续炒作价格,加上国际粮食市场的变化，使得玉米主力合约再创历史新高。让人不得不感慨万分！当前养殖业持续不景气,深加工企业也是独木难支,中国2021/22年度累计玉米进口量已经达到2200万吨,上一年度数据为2955万吨。4月份购买美国玉米数量，更是大大超过去年九月份到三月份的总额，还有八个多月时间,未来进口将如何？外盘美玉米有所回落,处于高位的玉米,未来何去何从？值得大家深思！

综上所述,对于玉米期货后市,冲高回落后,小褚认为震荡运行为主,还是有反弹上涨，甚至创新高的可能性。但不建议大家追涨，建议大家左侧交易，等待高位重新做空比较好。投资有风险，入市需谨慎！个人观点，仅供大家参考！并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解，还不知道如何进行企业套期保值业务？赶快联系小编吧。

(2)行情回顾：

上周由于五一假期休市，周四才正常交易。玉米2209合约开盘价3035元/吨,盘中最高3035元/吨,最低价2985元/吨,收盘价2991元/吨,下跌53元/吨,跌幅1.74%。

(3)玉米现货情况

近期玉米市场走货上量增加,购销正常化,五一假期,价格上涨。尤其是北港假期玉米价格涨幅比较大,最高达到2880元/吨,继续调动市场挺价情绪。虽然国家各部门出台各项政策保物流畅通,但跨地区运输尚难以完全恢复,深加工基本靠库存跟本地粮来度过。国内玉米主产区基层余粮逐渐见底,种植户忙于春耕春种,售粮活动陆续收尾,持粮贸易商挺价情绪较浓,而深加工企业持续库存消耗,企业补货需求趋增,收购价格小幅上涨。不过东北和华北价格形成倒挂,周日山东虽然到车辆增加,但价格普遍上涨。

东北地区基层种植户已经进入春耕春种阶段,售粮活动基本收尾,粮源多转移至贸易商手中。随着气温升高,价格震荡,运输有所缓和,但疫情影响并未结束,玉米运输并未完全恢复,东北玉米短时间内难以大量外运,北港地区,玉米集港量有所增加,尤其是锦州港,自解封之日到货开始上量,这是自疫情以来上量较为明显,虽然远不及前期,但受疫情影响已久也算是有好的起色。而鲅鱼圈因为疫情再度被影响,物流运输受限。部分深加工企业库存持续消耗,持续收粮,贸易商出货情绪不高,市场玉米流通不足,价格近期持续偏强尤其是几家龙头企业,率先涨价。

华北地区前期贸易商为收购新小麦滕库,对玉米出货加快,基层余粮约一成多,当前贸易商售粮节奏相对平稳,企业厂门到货略有变化,华北地区深加工企业价格多随到货车辆多少进行调整价格,目前华北地区贸易商心态两极化。五一期间华北地区整体交易活跃度尚可,下游企业到货量能够满足企业需求,部分地区到货量较大,企业价格小幅下调。

上周东北地区新季玉米播种进入高峰期,从播种情况来看,农资、机械等物资到位,疫情对播种进度基本无影响,天气和气象条件依然是影响播种节奏的主要因素。播种进度整体较去年持平,部分地区略快,市场关注重点是黑龙江西部部分低洼地块的种植情况。

(4)中国玉米进口情况

影响玉米价格的一个很大的利空因素就是进口替代。2020年以来因饲用消费和加工消费增加,产需缺口有所扩大,供求关系由基本平衡转向趋紧,进口玉米的价格优势得以凸显。2021年由于生猪产能全面复苏,国内消费企业对于进口玉米的需求异常强劲,大大提升了贸易商的采购积极性。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国,2021年玉米进口量较2020年增长近2倍。

虽然俄乌冲突切断了乌克兰谷物的出口渠道,但在冲突发生前就已经出海的谷物船货在3月抵达中国。中国3月玉米进口量达到241.3万吨,同比增幅达到25%,创下同期记录高位。

当月,乌克兰是对华最大玉米供应国,中国3月从乌克兰进口玉米135.55万吨,同比增加64%。　　美国是对华第二大供应国,中国3月从美国进口玉米103.7万吨,同比小幅减少4.1%。

2022年3月中国谷物整体进口量为483万吨，较去年同期增长18%。

今年1-3月中国玉米进口量710万吨,高粱259万吨,大麦172万吨,小麦305万吨,四大谷物合计进口量1446万吨,同比微增3%。

值得注意的是,中国政府于2月允许自缅甸进口玉米。中国3月自缅甸进口玉米数量飙升,至16408吨,同比上年2503吨大增640%。

联合国粮农组织官员6日透露,由于基础设施问题及俄乌冲突导致马里乌波尔等港口被封锁,近2500万吨谷物滞留在乌克兰无法出口。该机构表示,大量粮食积压在乌克兰的仓库里可能继续影响全球食品价格,还可能限制乌克兰未来的粮食存储能力。

(5)美国玉米出口和检验数据，进口玉米报价相关情况

美国玉米出口销售小幅缩水,但装船量创下年度新高。美国农业部报告称,截至4月28日当周,美国玉米出口净销售152.04万吨,较之前一周下滑11%,中国需求有所放缓,但仍维持超百万吨的采购量。

美国2021/22年度玉米出口销售净增78.25万吨,较之前一周减少10%，较前四周均值下滑19%,逊于市场预估均值,此前市场预估为净增50-120万吨。　 当周,美国2022/2023年度玉米出口销售净增73.79万吨,接近预估区间的低端,市场预估为净增70-120万吨。

当周,美国玉米出口装船为190.48万吨,创市场年度高位,较之前一周增加22%,较前四周均值增长28%。其中对中国大陆出口装船46.58万吨。

随着中国装运节奏加快，美玉米出口检验续刷11个月新高。USDA最新报告显示，截至4月28日当周，美国玉米出口检验量为1,683,994吨，接近市场预估区间的高端，续刷11个月新高。此前市场预估为100-177.5万吨，前一周修正后为1,665,105吨，初值为1,650,844吨。

对中国出口装运465,835吨玉米，较之前一周猛增75%。

本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为36,577,009吨，上一年度同期为43,620,219吨。(先公布出口检验周报，然后是出口销售，两者经常出现数据差异)

根据USD报告显示,本年度中国对美玉米累计采购量1345万吨;其中已装船815万吨,未装船530万吨。

同时1--3月份,中国从美国进口玉米296万吨,占进口总量的42%。

数据显示,5月6日美国玉米进口到岸价为435.98美元,较上一日上涨1.78美元,进口成本价为3272元，较上一日上涨13元。不过周五外盘美玉米小幅下跌,预计将使得价格再度回落。

美国中西部种植带凉爽、潮湿的天气继续阻碍田间作业，美国玉米播种严重耽搁，明显落后于正常水平，头号产区爱荷华州种植率仅有2%，远低于去年同期的62%及五年平均水平42%，明尼苏达州和北达科他州甚至仍未开启新作播种工作。USDA最新报告显示，截至5月1日当周，美国玉米种植率为14%，逊于市场预测值，并大比例低于正常水平。

以下为2018年以来美国玉米种植情况：

(6)小麦替代和拍卖情况

我们知道春节后小麦价格不断上涨,可谓是超乎所有人的想象,完全可以用风光无限这四个字来形容！上涨的根本原因还是供需,很难从市场买到饲用小麦,饲料企业开始逐渐减少小麦的用量,逐步恢复玉米的采购,重新开始使用低质玉米。随着价格的上涨,使得各级储备粮轮换逢市场高位抢机轮出,小麦国储投放量和政策性储备叠加入市,抛售力度很大。

前段时间随着托市停拍、中储粮抢拍火热、成交高价,小麦市场炒作情绪再来,行情持续走高,在多家主流面粉厂达到1.7后。最近一两月,小麦最近大落大起,无限风光！

先是面粉加工企业合力砸盘,市场多数小麦经营主体惴惴不安,结果小麦又和市场开了个玩笑,急剧反转,受到小麦停拍影响,4月13日的拍卖成交均价上涨,再次拉开小麦的上涨之路,部分企业再创高价。然后伴随着新麦的上市，小麦价格有所回落。

4月29日，国家粮食交易中心发布5月10日最低收购价稻谷竞价销售交易公告,可谓是平地惊雷,动静不小。

(1).销售底价都不同程度的下调，而且年份越早底价下调幅度越大，只有2020年产早籼稻上调了35元/吨。

(2)总投放量从之前的180万吨减半为90万吨。

(3).江西河南2021年中晚籼稻开始投放，底价2585元/吨。

(4).2017年产稻谷全面停拍。

(7)未来玉米价格走向何方?

去年我国玉米增产,供应压力增加,而需求端生猪存栏量减少,玉米消费减少。不过2022年玉米市场将延续供应多元化格局,国产玉米、进口谷物、国产替代共同满足市场需求。生猪养殖亏损,猪周期进入尾声。同时,燃料乙醇发展受限,淀粉价格高企抑制需求,工业消费并不乐观。

在俄乌冲突的影响下,全球食品价格居于高位。联合国粮农组织6日发布的报告显示,4月的粮农组织食品价格指数平均为158.5点,较3月份创纪录的历史最高点（159.3点）下降0.8%。

4月全国玉米市场稳中偏强运行。分地区来看，东北地区玉米价格前弱后强，较上月底上涨20-50元/吨。华北地区玉米价格重心下调。南方地区玉米价格整体稳中偏强运行，较上月底上涨20-50元/吨。

山东方面，月初受新冠疫情影响，运输受阻，深加工企业门前到货车辆低位，价格上涨，随着疫情缓解，企业到货量增加，价格快速下跌；下旬市场购销相对稳定，货源主要以本地粮源为主，价格维持主流稳定，局部窄幅调整的局面。

中国养殖市场将继续缓慢恢复,玉米饲用需求环比将继续增长,新季玉米库存将继续下降。随着防控局势的缓解,交通缓慢恢复,大部分购销陆续开始恢复,加之天气回暖,贸易商资金周转需要,售粮意愿增强。需求方面看，深加工企业开工率稳步回升，饲料需求依旧疲软，部分饲料企业依旧试用进口玉米和糙米替代为主，内贸玉米按需采购，滚动补库为主。

目前对于玉米市场，未来如何，市场上众说纷纭，不得不说现在玉米的行情复杂多变，玉米仍将是饲料市场的主角。主力资金继续炒作价格,加上国际粮食市场的变化,使得节前玉米主力合约再创历史新高。让人不得不感慨万分！

当前国内玉米供应相对“青黄不接”的时期和紧张的国际局势让价格有充足的理由维持高位。然而在消费端，无论是持续亏损导致规模下降的饲料养殖企业，还是产品销售不畅开机率持续低迷的深加工企业，都已经难以支撑玉米价格。

加上近期有关部门多次释放出重磅信号,同时我们也要看到深加工需求也在减弱。生猪等养殖需求端,难以承受,价持续低迷,各猪企经营承压,亏损加剧,行业艰难,也必将对未来的需求造成巨大的影响。外盘美玉米有所回落,处于高位的玉米,未来何去何从？值得大家深思！

(8)行情预判

回顾2021年玉米行情,小褚多次在玉米转折点,进行过精准预判。2021年九月份开始看涨玉米,中秋假期,更是专门写文章，强烈看涨玉米后市，随后玉米期货触底反弹,期货大幅反弹上涨。

去年以来,受化肥减产和价格上涨、拉尼娜现象持续等因素影响,全球粮价持续上涨。春节以后随着外盘美玉米的上涨,以及俄乌局势的恶化,粮价迎来更大的上行。国内玉米主力合约再度上涨,波动比较剧烈，更是上演十连涨。

不过清明节以后,多次看空玉米,但是玉米震荡运行,并创近历史新高,再次被打脸。

同时对于现货贸易商来说,春节前期现价差最高升至180附近,当时小褚认为是卖出套保的好时机呢,建议大家积极参与,3月份最低回调至70元/吨附近，套期保值者获得丰厚利润。玉米完成换月以后,4月底主力合约再刷先历史新高，玉米期现价差最高达220,小褚不断提示大家进行卖出套期保值，即卖出期货的同时买入现货。近日价差不断收缩，未来基差如何变动，值得大家深思!

截止2022年05月06日，交易所玉米期货注册仓单121,604张，环比增加785手，从季节性来看，玉米注册仓单位于历史较高水平。大连玉米期货价格2,991元/吨。

综上所述,对于玉米期货后市,冲高回落后,小褚认为震荡运行为主,还是有反弹上涨，甚至创新高的可能性。但不建议大家追涨，建议大家左侧交易，等待高位重新做空比较好。

投资有风险,入市需谨慎！个人观点,仅供大家参考！并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解,还不知道如何进行企业套期保值业务？赶快联系小编吧。

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