棉花期货价格创近三年新高：短期内或仍将高企，中期会回落

澎湃新闻记者 孙铭蔚

9月27日，棉系期货大涨。

郑商所棉纱期货主力合约日盘盘中一度涨停，涨幅为6%，报26005元/吨；夜盘涨1.02%，报收25765元/吨。郑商所棉花期货主力合约上涨6.78%，报18510.0元/吨，创下近三年新高。

银河期货研究员刘倩楠对澎湃新闻记者表示，抢收价格高涨对收购初期的棉花价格有非常大的向上驱动作用。但是从棉花中长期基本面来看，棉花中期可能在近期的上涨之后价格出现中等幅度的回落。

棉花价格恐仍将上升

新疆是我国棉花的主要产地，因此有“世界棉花看中国，中国棉花看新疆”的说法。而棉花有集中收购、全年销售的特点，新年度收购情况将对全年市场运行产生重大影响。

事实上，早在7月赴新疆实地调研时，当地多位产业人士均对澎湃新闻记者表示，新疆地区轧花厂数量和生产能力在近两年内增长较为迅速，在需求比较好的情况下，大概率还是会出现抢收的情况。

中国棉花协会的数据显示，今年新疆棉区机采棉采摘时间较去年推迟7到8天左右，大规模采收将在十一期间展开；内地棉区8月中旬已有零星籽棉上市，收购价格高开高走。上周，国内籽棉收购价格跟随期现货市场短暂回调之后又再度上涨，新疆手摘棉收购价格多在10.5元/公斤左右，内地籽棉收购价格多在8到9元/公斤之间。

银河期货研究员刘倩楠对澎湃新闻记者表示，北疆机采棉从本周逐步开始上量收购，从当前的市场报价来看抢收的预期下，籽棉收购初期价格上涨特别快。目前看到的北疆主要收购地奎屯和石河子的机采棉收购价格已经超过9元/公斤，棉花经纪人已经遍布北疆各处已经采摘的棉田中，抢收价格高涨对收购初期的棉花价格有非常大的向上驱动作用。

除此之外，棉花的减产也是导致新棉价格高企的原因之一。

据中国棉花协会调查，今年全国植棉面积同比下降，但是由于气象条件总体适宜，单产水平较高，总产保持相对稳定，预计为583万吨，同比下降1.5%。进口方面，国家增发了70万吨滑准税配额，进口量大幅增长。海关统计，1－8月累计进口棉花178万吨，同比增长49.3%。储备棉投放方面，自7月5日挂牌至9月24日，累计成交60万吨，成交率100%。

“短期棉花大幅拉涨，因周末开秤价出炉，均价维持在8.5-9.5元，大幅高于前期市场8.0-8.5元的开秤预期，折合盘面价格已经达到2万。近期为棉花收获关键期，抢收格局料将持续，棉花现货价格恐仍将上升，棉花期货短期仍将大涨，多头继续持仓，空头回避。”方正中期期货研究员彭博对澎湃新闻记者分析说。

“金九银十”旺季不旺

9月、10月是纺织行业传统的需求旺季，但今年却出现了旺季不旺的现象。

“因为疫情导致旺季提前，前期的订单一直都比较好，但是到了8月份以后，订单就下来了。9月上旬，棉花再度拉涨，但是郑商所在9月7日发布通知自13日开始上调棉花的保证金为10%，同时江苏能耗双控政策开始实行，江苏当地的印染纺织企业大面积停工停产。” 南华期货分析师边舒扬表示，“棉纱企业则影响不大，这造成了下游消费的流失，中秋节起浙江也开始了能耗双控的限制，尤其是绍兴地区大量的印染企业停工停产。”

一位纺纱厂负责人告诉澎湃新闻记者，与8月对棉花原料的需求较好不同的是，近期织造企业原料补库都谨慎，以随用随买为主，几乎不敢批量备货，棉纱累库的现象越来越明显。

中国棉花协会指出，近期，棉花产成品库存明显增长，价格上涨乏力，企业观望心态加剧，加之疫情变化、贸易摩擦等不确定性因素仍然较多，棉价难以持续传递。中国棉花协会预计，2021年度消费量843万吨，与上年度基本持平。

边舒扬认为，当前市场的矛盾在于，下游的需求因为能耗双控和海外订单下滑导致旺季不旺的既成事实；在供应端，由于轧花厂数量过于庞大，巨大的产能使得新花抢收从预期变成事实。在两者碰撞下多空分歧也在加大。

展望未来，刘倩楠认为，新花收购初期仍然是比较强的，但是从棉花中长期基本面来看，消费端数据都不太好，还有近期的双控政策对棉花的消费都有一定的影响，棉花中期可能在近期的上涨之后价格出现中等幅度的回落，但是考虑棉花长周期处于去库存周期，因此下降的幅度也不会特别大。

边舒扬表示，消费的下降在此前的下跌中已经有较为明显的反应，当前已经进入实际抢收逻辑中，下游会让位于上游，直到抢收结束。如果到时候下游消费还是比较差，则价格再度下跌，如果消费恢复则价格会继续保持坚挺。

责任编辑：是冬冬

校对：施鋆