投机之王利弗莫尔说“不要弄丢本钱，随时将获利的半数锁进保险箱”，这句话怎么理解？

当你认真了解完杰西·利弗莫尔的传奇一生之后，并不难理解这句话的意思。杰西·利弗莫尔，听到这个名字我沉默了，内心阵阵绞痛，静静的拿出一支哈瓦那雪茄抽了起来，默默的缅怀了三分钟。概要

杰西·利弗莫尔（Jesse Lauriston Livermore，1877--1940），生于美国麻州，14岁开始闯荡江湖，30岁已经是当时的百万富翁，到了52岁时赶上了股市大崩盘还能获得超过一亿美元的投机天才，一个具有历史性传奇色彩的投资大师，很多投资者也许只是听说，也有可能是虎头蛇尾的道听途说；虽然他的一生结束在自己手中的一颗子弹上，但是他的一生绝对不只是默默无闻，当时的纽约时报致哀悼：“他的去世为一个时代画上了句号，他的功过任由后人评说”，他的一生是伟大的，是疯狂的，他的一生并没有因为自杀似烟花一样成为过眼烟云，而是在此后的半个多世纪股市中被当做是投资界的“神”一样顶礼膜拜，他是一个独揽了“华尔街巨熊”“百年美股第一人”“投机天才”于一身的头号传奇人物。

传奇人生

1877年7月26日杰西·利弗莫尔出生在美国东部的马萨诸塞州的一个小乡村，由于当时他家里条件艰苦，他的父亲要求他辍学回家务农，但是杰西·利弗莫尔不甘心这样的命运，他选择了离家出走。

那一年他才14岁，口袋里没有什么钱，他到了波士顿，选择在一家证券公司写黑板，每周能赚几美元的生活费，他的工作就是当行情报价员，坐在营业大厅听到有人报价，扯开嗓子喊的时候，利弗莫尔就赶紧把数字写在最前面的大黑板上，练就了他超强的心算能力，对数字反应特别敏感，平时还认真做笔记，研究数字变化和股票形态之间的关系。

利弗莫尔的人生第一笔交易就是在投机商号买了百灵顿这只股票，在投资百灵顿之前他显示查看了自己的笔记薄，然后又研究了这只股票的形态，最后预测价格一定能上涨，在这只股票上他利用5美元的本钱赚了3美元的利润，当时的一美元相当于现在的33美元，按照汇率就相当于600元人民币，随后他就辞去了抄写黑板的工作，开始了他的投资生涯。

20岁之前他已经在空中交易行赢得了“少年天才”的美誉，成为了空中交易商中闻风丧胆的少年投机客，20岁那年，利弗莫尔就单枪匹马闯入了华尔街，开始书写他辉煌的证券战绩史。

1897年他踌躇满志的前往纽约，开始操作纽约证券交易所挂牌的股票，很快他就发现华尔街和自己熟悉的空中号子完全不同，他全部的2500美元的本钱很快就亏光了，还向经纪公司借了500美元，这个时候他就总结出了一个教训“如果性子比较急，再加上冲动，就很容易亏钱”，他没有任何办法，亏的两手空空的他只能再回空中号子去交易，赚取本钱，赚到钱以后他又回到了纽约证券交易所操作，输了又再回去了空中号子赚取本钱，就这样来来回回，起起落落，他简直就把空中号子当成了自己的提款机。

1901年股市展开了强劲的多头行情，利弗莫尔做多北太平洋公司的股票，很快就从一万美金变成了5万美金，接着他就建仓了两个空头，他预期股市要短期内回调，但是他赚到的5万美金很快就还给了市场，此时此刻的利弗莫尔才明白“人只有通过白花花银子的教训，才能了解市场”，这时候他已经意识到，他这一生将靠这个市场来生活了。

直到1906年华尔街投资者都知道利弗莫尔打了一个漂亮的仗，利弗莫尔在美国东海岸的一家交易厅，当时的股市都在上涨之中，无疑是一个看涨的行情，其中一家公司引起了他的注意，那就是联合太平洋铁路公司，当时他的股价很高，而且利弗莫尔认为这只股票涨到了一个前所未有的高位，预测这只股票到了一个非跌不可的时候，于是他马上就卖出了3000股，当他卖出之后，这只股票还在上涨，第二天他又做空了2000股，然后赶忙回到纽约交易所继续做空，巧就巧在这时候的旧金山发生了地震，城市建设铁路遭到毁灭性的破坏，联合太平洋铁路公司和类似的股票大跳水，不到天黑，利弗莫尔也就成了百万富翁。

1907年10月股灾，利弗莫尔早就做空了，一天之内他就获得了300万美元。

1908年，利弗莫尔违反了“独自操作，不轻信他人之言”的规则，在棉花市场被套牢了，损失了100多万美金。

1915年，在第一次世界大战中，市场以上涨为主，然而已经没有任何人相信输的一干二净的利弗莫尔了，但是只有一家经纪商愿意借给他500股，不限金额，随他挑选的股票。

1915年春季，利弗莫尔已经看好了大发战争财富的伯利恒钢铁公司，稳稳当当的赚了5万多美元。

1917年利弗莫尔40岁，已经积攒了千万身价，从华尔街到白宫他的影响都是举足轻重的。

1925年据说他的财富已经有了2500多万美元，每年年底他都会把自己关在曼哈顿银行的金库里反省三天，回顾这些年的每一笔交易，反思每笔交易的得失。

到了1930年，利弗莫尔不知道怎么回事，有点玩不转了，1931年底，利弗莫尔一半的资产亏损殆尽，1933年底，剩下的另一半也亏光了，他后来的交易记录我们目前无法查询，但是他的亏损必然是违背了他之前自己遵守的原则，到了1934年利弗莫尔已经沦为了一个酒鬼。

1940年11月27日，在曼哈顿一个大雪纷飞的夜晚，利弗莫尔自杀了，利弗莫尔虽然失败了，可是在他纵横华尔街的年代，当今价值投资的王者沃伦巴菲特还没有出生。

晚年的利弗莫尔终日郁郁不得志，悲惨而凄凉，有人问他：你有这么丰富的经验，怎么让自己干这么愚蠢的事呢？他坦然达到：“答案很简单，我是人，也有人性的弱点”

我想利弗莫尔所谓的把利润的半数锁紧保险箱，大概的意思就是竟可能控制住人性的弱点

其他网友观点

投资大师巴菲特也说过类似的话。

巴菲特忠告投资者有三点：第一，要保住本金。第二，还是要保住本金。第三，记住第一条和第二条。这句话从字面上解释，表达的意思非常简单，就是不能亏钱，保住本金很重要。想要深刻理解，却没那么容易。

假如一个投资者在2015年跟风用了1000元钱投资了乐视网的股票。乐视网股票第一次跌了10%，本金还剩多少钱呢，本金=1000*(1-10%)=900元，可见投资者第一次下跌的时候本金丢的剩下900元。这个时候投资者如果想要回本，需要股票再涨多少才能回本呢，涨幅=（1000-900）/900=11.11%。第二次，只有市场涨幅11.11%，投资者才能回本。看起来是不是很奇怪，亏掉100元需要跌10%，再赚100元却需要11.11%，跌下去的时候想要涨回来要费比原来更大的力气。

这个例子再扩展一下， 假设乐视网连续跌停了5天，这时候投资者的本金还剩=1000*(1-10%）^5=590元，投资者想要回本，需要涨停几天呢，需要5.5天。可见，买了连续跌停的股票是多么绝望。这也是为什么很多投资者买一支股票被套了好几年，解套遥遥无期，突然大涨之后，刚回本就马上卖了，最后还是没赚到钱。如果本金丢了，投资者的心态已经崩了，既定的策略也乱了。

其他网友观点

这句话可以说是投资领域最核心秘籍里为数不多的精髓中的一句。

投机行业，赚多赚少靠天，赔多赔少靠的是技术。

先举个其他例子，有些人知道“及时止损”这句话，但是如果只是机械的使用，遇到连续回撤止损，那么本金损失和死扛到底没什么区别，甚至反弹的时候会踏空，反而变成永久性损失。

为什么会这样，因为行情是不可预测的。在18年的单边下跌行情，及时止损能保护大量的本金；而在今年7月-11月这段震荡行情，不断止损后再追高只会让本金越变越少，两边打脸。

这就是行情的不可预测。生搬硬套公式不可能拿到盈利的圣杯。所以利弗莫尔这句话表达的也是一个意思，先把自己当成输家，因为“未来的行情我不可预测，所以我不能赌上全部身家”。所以我把每次赢利拿出一部分，作为“发生意外”时的准备金，这样才能比别人生存的时间更长。当自己与别人的场内资金都大亏的时候，别人扛不住割肉了，而我在场外还有额外的“抄底资金”，那么别人的带血筹码就被我吃到了，而未来的上涨行情，一定是对场内最后“幸存者”的奖赏。

想一想，A股里某些不可细说的“神秘力量”，是不是也是这样操作的。