有些上市公司前三季度都是盈利，但到第四季度却巨亏，为何？

有些上市公司前三季度都是盈利，但到了四季度却巨亏，这是为什么？

其实很正常，通常来说四季度都是财务大洗澡的时间，也就是在公布年报的时候，你会发现某公司前三季度都是赚钱的，甚至当年的业绩预告也是赚钱的，可业绩修正过后，立马从赚钱变成了亏损。

事实上主要有以下几种情况会造成上市公司财务大洗澡：

1、商誉计提减值

俗话说无收购不商誉，也就是说商誉是收购所导致的溢价，比方说A公司收购B公司，B公司值10亿，但是真正的收购价确实13亿，而A公司只支付给B公司10亿，这多出来的3亿就是商誉，算在资产里面，但实际上并没有这笔钱，那么这笔钱最后是要扣除的，方式可能是部分计提商誉减值，但也可能一次性计提商誉。

比方说2018年的天神娱乐，公司市值才几十个亿，但是当年计提商誉就高达80亿，这不是闹着玩吗，所以，对于有较大商誉的公司，我们在年报公布期间一定要做出相对的规避。

2、存货计提减值

很多公司都存在这个情况，积压的库存是会降价的，甚至过期，比方说科技产品，今年的产品放到了明年，价格能一样吗？再比方说药品，有的药品已经过了保质期，还能拿出来销售吗？

所以，会出现存货计提减值的情况，比方说2018年存货减值的欧菲光，存货减值超过20亿，存货可以转化为资产，而存货也是成本，所以，资产跟成本是相互转化的，否则恒等式就不成立了，再比方说去年的阿胶，一样是存货的问题。

3、财务造假

这才是最恶心人的地方，有的上市公司没有下线，只要能藏得住，就一定不会公布自己账上压根就没钱的情况，财务造假的暴雷是每年都有的，但是往往有以下几个情况，会出现暴雷。

比方说前年暴雷的康得新，其账上有150亿货币资金，但是却无法支付十几亿的到期债券，而经过调查之后发现，康得新账上根本就没有150亿资金，但是银行账面资产有这个数字，事实上这些钱早就被大股东的关联账户转移了。

再比方说辅仁药业也是如此，这个更扯淡，账上显示有钱，但是去年却无法支付十几个亿的分红，这种低级错误真实管理层的尴尬，明知道账上没钱了，还要打肿脸充胖子跑来分红，结果分红款无法到账，于是我们才知道其账上根本没钱。

这种财务造假是几乎查不出来的，银行根本不会让散户调查某上市公司账上到底有没有钱，而财务报表很干净，很难分析得出造假的情况，所以，这种暴雷只能投资者自己认栽，甚至包括机构投资者也一样没辙……

所以，大多出现财务大洗澡的上市公司都属于以上三条中的一种，事实上还有很多的套路，这就是我们为什么要分析上市公司基本面的原因，除开一些的确无法查到的情况外，只要能让你产生疑惑的财务数据，我们就应该规避，以此来尽可能降低投资中犯错的次数，计提减值是正常的，至少不会让企业伤筋动骨，但是财务造假是致命的，企业可能会完蛋，投资者的血汗钱亦可能会失去……

其他股民观点

有些上市公司前三季度都是盈利，但到第四季度却巨亏，为何？

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这种情况经常发生，大概有以下几个情况：

1、商誉减值，商誉减值是指对在合并中形成的商誉进行减值测试后，确认相应的减值损失。RBS的商誉减值主要是由于之前的收购行为造成的，商誉是指能在未来为企业带来超额利润的潜在经济价值，是合并或收购价值的一部分。通俗一点说，原来一个企业，一年能挣1亿，上市公司计3亿收购它了，希望收购后通过资源整合，能挣得更多，收购完成第二年，发现一年只能挣5000万，这个时候就要进行商誉减值了，往往减值的金额较大；

2、坏账计提，此类企业主要是在年度内有诉讼或者是有可能某些业务上会出现大幅亏损或风险的时候就要进行计提，比如当年的中兴通讯，2018年及2019光大证券的暴风影音及海外收购事件对利润的影响；

3、自然灾害的影响，如2017年天鸽对沿海城市上市企业的影响，以及2008年地震对东方电气的影响；

4、企业本身的财务作假，比如康美药业和獐子岛。

其他股民观点

前三季度盈利，第四季度巨亏的原因有很多，大致分以下几种：

行业本身的季节性

在我们生活中，好多行业在第四季销售下降，收入下滑严重，但是固定成本无法下降，造成的亏损，以啤酒行业为例，第四季度就亏损严重，下图是青岛瓶酒的净利润季节分部图：

会计估计的偏差

1、部分资产的减值测试，是一年做一次，因此集中体现在第四季度，比如商誉，因企业合并形成的商誉减值，金额巨大，比如游戏行业中，掌趣科技，2018年因为商誉减值严重，造成巨额亏损，如下图：

2、企业会计估计与审计的估计偏差较大：主要是除商誉之外的，其他各项的减值准备的确认，主要的情形如下：

（1）前三季度估计与第四季度的估计差异较大：典型就是2018年的欧菲光事件，第四季度计提了巨额的存货跌价准备，详见下图：

（2）其他原有事项发生了变化，经常出现的如：诉讼事项的进展，比如一审判决的情况，在第四季度被推翻，或者是发生在年度报告报送之前的资产负债表日后事项等。

突发状况造成：

第四季度发生了严重危害企业财产及经营的重大事项，直接计入营业外支出等损益的事项；比如自然灾害地震、火山爆发；又比如对于养殖业发生的非洲猪瘟；

利润调节和财务造假

1、利润调节：很多公司的基于市值管理的要求、内部责任制指标的完成，考虑到未来增长的需要，在保证年度目标完成的情况下，在第四季度调节利润；

2、财务造假被发现，比如下图的獐子岛的17年第四季度利润：

总结：造成前三季度盈利第四季度亏损的原因很多，基本上分为业务模式原因、估计偏差、突发事件、利润调节和财务造假。