2020年的这波牛市，证券银行板块涨完，下一波该谁了？

有色，整个有色金属板块指数创12年新低，伴随着疫情结束，有色金属板块估值将迎来修复。有色金属属于稀缺资源。煤炭虽然说估值很低，也创12年新低但产能严重过剩。理论上讲有色更有机会

2020年这波并不能定义为牛市，只能看成是结构性行情，权重中除了证券外，其它的板块都是陪衬，证券走完的话，是另一条主线大科技，并不看好传媒消费什么的，因为疫情的影响下，这些行情今年亏损已经成了定局。

为什么只看好证券？

这一点是从板块结构上来看的，我们把市值最大的几个板块都打到周线上来看：

银行没有多少空间可以上涨。

酿酒已经涨了一大涨，到了最后的加速阶段，长线投资没有性价比。

保险和银行一样，没有多少空间可以发挥。

地产更是悲哀，没有上涨的逻辑，结构上也没有多少空间。

煤炭和钢铁的结构还没有走出来。

只有证券可以看，上涨的逻辑很清晰，有业绩，有前景，有政策利好，还能带人气。结构上是平台突破，上方无明显阻力位，又突破了0.618位，下一个目标位是1倍位置，有足够的空间可以发挥，因此，权重中只有这个有延续性，值得关注 。

为什么不看好传媒消费？

比如说电影吧，过年档错过了就是错过了，暑假档是不是能恢复还不一定，一年中对传媒最好的两个时期错过了，已经注定今年传媒的亏损，这部分损失是怎么也补不回来的。大消费也是一样的道理，饭店，景点在疫情期间的亏损已经形成，根本弥补不回来，大消费中只有汽车可以看，计划好买车的，因为疫情的原因可以推迟，但传媒消费是不同的，所以，不看好这一块。

证券结束后我们应该关注谁？

证券结束后，如果行情要继续向上推升的话，资金就要回归大科技这条线上，一方面是这条线上涨逻辑清晰，不管未来如何，最少有政策扶持，有大量资金介入，这就是机会。比如说芯片这条线，国家已经成立了两期大基金，撬动上万亿资金规模介入这个行业，相关上市公司各种扶持，国家的意志是不可忽视的，未来几年的时间芯片的产业链都是机会，特别是头部公司，因为他们最有可能实现突破，而一旦突破，我们国家是不缺市场的，这就是相关企业爆发的机会。因此，这是科技企业千载难逢的机会，比的就是谁先实现突破了，技术上的突破就意味着占据市场先机。

另外有确定性机会的还有新能源车产业链，军工，特高压等，这些方向的机会也是比较确定的，可以给于适当的关注。

总结：当前并不能看成是牛市，现在只是牛市的孕育阶段，权重中可以关注的只有证券，如果证券结束，行情还能延续的话，我们可以重点关注科技线，另外还有新能源，军工和特高压也可以关注，这些方向上都有确定的机会，只是机会的大小不同。

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您好！很高兴回答您提出的问题。我认为，继大金融之后下一个接力的板块会是有色以及煤炭，也就是煤飞色舞行情。

但是，我们不能顾此失彼，从本次反弹主线看，最终落脚点仍在科技股。

在谈下一个板块为何为有色之前，我想先谈一下对于未来市场投资逻辑的看法：

我们知道，本次反弹是在科技股合力之下，中小创指率先完成突破，随后大金融及地产在政策利好下才迎来估值复行情。

所以，在板块轮动之后，最终市场主线仍将落脚到科技股上，最终会呈现蓝筹搭台、题材唱戏的轮动上涨格局。

但我们需要明确，尽管大金融、地产短期反弹过急，但估值修复并未完成，在短期休整之后，后期关键点位的突破仍需大盘蓝筹股的推动。

而在大金融、地产快速反弹之后，接力的将是有色及煤炭板块。为什么会是它呢？

首先，我们需要明确发动本次行情逻辑，是对经济向好的提前反映吗？那美国股市屡创新高是否也是对经济乐观的向好预期？

没错！本次美国以及A股的反弹主要因全球大放水而起，并非全球经济开始复苏了，恰恰是因为全球经济悲观，各国通过放水来缓解经济衰退的到来。

本次疫情远未结束，外围经济最坏的时刻尚未到来，从对影响来看，可能要甚于一战、二战的影响，可谓前所未有。从最近的事件看，可以类比2008年由美国次贷危机传导到全球的金融危机。

所以，本次行情可以与2008年-2009年那轮行情进行对比。

与2008年后全球大放水合力救市类似，今年各国也都实行量化宽松政策，以对冲经济的下滑。

我做了个统计：

A股在2008年10月29日—2009年8月4日期间展开一轮反弹行情，在此期间，券商、地产、有色等权重都有较好表现。

其中券商从11月4日569.71点起涨，到7月29日反弹至最高1366.33点，最大涨幅为139.83%。

地产同样从11月4日起涨，低点为2058.93点，最高反弹至7月23日的6429.80点，最大涨幅为212.29%。

有色自11月4日1830点开始反弹，直到8月5日见阶段性高点7390.1点，最大涨幅为402.91%。

有色板块上轮行情涨幅图

我们可以看出，有色在上次反弹中上涨幅度最大，见顶时间最晚。有色作为流动性宽松最大的赢家理应是我们需要重点关注的。

其次，我们从行情演变来看，在科技股带领中小创指突破重要压力位之后，大金融、地产等迎来估值修复行情。

从本周主要板块涨幅看，券商板块上涨17.92%，地产上涨10.2%，有色上涨5.23%。在这三大板块中，有色涨幅最小，所以，有色更可能接力大金融迎来补涨行情。

在有色板块中，铜作为重要细分品种更值得我们关注。从原因看：

1）美联储宣布将延续目前低利率环境至2022年底，预计各国央行仍将持续释放流动性对冲疫情发展的不确定性，所以在货币宽松及通胀上升驱动下，铜价将保持坚挺。

2）另外，自今年三月中下旬以来，全球铜矿频频爆出减产消息，主要集中在智利、秘鲁、墨西哥以及非洲等地。

继巴西要求矿业巨头淡水河谷关停一系列矿山后，全球第一大铜矿场——智利必和必拓Escondida铜矿已有近百人确诊，或对铜开采造成较大影响。加之4月以来铜库存的下降以及运输难题，进一步提振铜的价格。

自今年3月以来，国际铜价包括内盘铜期货价格出现连续上涨，国际铜价在3个月时间涨幅超40%。

国际铜价走势图

但我们对比看有色板块，尤其是A股市场几大铜业龙头股价走势看，并未跟随铜价的上涨出现反弹，所以，国内铜业龙头补涨要求较为强烈，可重点关注。

除此之外，随着夏季用电高峰的到来，煤炭也将迎来需求旺季，煤飞色舞行情值得我们期待。

最后做一下总结：

本人分析认为，从大的投资方向看，在大盘蓝筹估值修复之后，行情主线将重回科技股，最终会呈现蓝筹搭台、题材唱戏的轮动上涨格局。

但是，目前大金融、地产等蓝筹修复行情尚未结束，下一个将是有色板块，尤其是铜业龙头将有较强补涨要求。

随着夏季用煤高峰到来，煤炭股也将有所表现。整体上，下一阶段，煤飞色舞行情将会到来！