深夜“血洗”！纳指罕见重挫超3%，对A股将产生什么影响？

昨晚对于全球投资者而言又是难眠的一晚，美联储的公布了最新的会议纪要，与此同时，美国“小非农”月增逾80万人，就业市场的大幅回暖，更加加深了市场对于宽松政策能否持续的担忧。

受此影响，昨日美股集体重挫。其中纳指更是大跌超3%，那么为何科技股对于收紧货币政策更为敏感？美联储更为鹰派的表态，对于A股又将产生何种影响呢？一起来看。

美股三大指数集体重挫

北京时间周四凌晨3点，美联储公布了12月FOMC会议纪要，除了市场已有预期的加速Taper、提前加息等内容，委员们有关缩减资产负债表的讨论令风险资产再度承压。

在12月会议上，美联储维持了现有的政策利率，同时如预期般将缩减债券购买计划的速度翻倍至每月300亿美元。在市场高度关注的点阵图方面，三分之二的委员认为2022年至少加息三次，2023和2024年将分别加息三次和两次。

总体来看，纪要论调显著鹰派，官员们提到可以提前加息且加息速度更快，开启加息到开始缩表的间隔比预期更短，缩表速度比此前缩表周期更快等可能性。

具体来看，在经济复苏方面，许多与会者指出，奥密克戎毒株的出现使经济前景更加不确定，但他们还不认为这会从根本上改变美国经济复苏的路径。

通胀方面，与会者指出，他们继续关注公众对今年生活成本大幅上涨的担忧。此外，几位与会者指出，企业通胀预期上升，工资谈判中生活成本调整增加，这些可能影响通胀预期的锚定。

就业方面，几位与会者表示，他们认为劳动力市场状况已基本符合最大就业率。

而美国最新的“小非农”数据也支撑了这样的判断，美国12月ADP就业人数增加80.7万人，为2021年5月来最大增幅。预估为增加40万人，前值为增加53.4万人，这是自2021年5月以来，美国就业市场的最好数据。

为何科技股更为敏感

与此同时，在美联储公布12月货币政策会议纪要后，美国10年期国债收益率持续狂飙，单日暴涨超2.5%，正在逼近去年3月份的高点；30年期美债收益率隔夜盘中一度升穿2.1%。

受以上消息影响，美东时间周三，美股三大指数集体下挫。

截止收盘，道指跌392.54点，报36407.11点，跌幅1.07%；纳指跌522.55点，报15100.17点，跌幅为3.34%，创2021年2月25日以来最大单日跌幅；标普500指数跌92.96点，报4700.58点，跌幅为1.94%。

盘面上，大型科技股全线走低，特斯拉、英伟达跌超5%，谷歌-A跌超4%，Meta、微软跌超3%，苹果跌逾2%，亚马逊跌逾1%。

值得注意的是科技股的反应最为强烈，这是为什么呢？

大型科技公司和成长型公司对更高的利率更敏感，是因为它们的高估值是基于未来的增长和现金流。当利率上升时，未来现金流的价值被折现。

从历史来看，10年期美债实际收益率与纳指走势几乎呈负相关。一旦实际收益率飙升，纳指面临巨大下行风险，也意味着科技股将会回调。

而当实际利率跌至谷底时，企业未来的利润将以更低的利率折现，从而推高那些被认为能够在未来几年实现盈利增长的股票的估值。这就是为什么低利率推动了的成长型股票的股价，近年来特斯拉、奈飞就是典型的代表。

对A股又将产生什么影响

最后对于国内投资者而言，可能更关心的是美联储未来如果真的提前加息对于A股又将产生什么影响？

首先国内的成长股们也会面临估值压力，整个2021年，以新能源为代表的成长风格占据了A股市场主流，都积累了较大的涨幅，一旦全球流动性收紧，国内的成长股也有回撤压力。

其次美联储如果加息大概率会导致美元的升值。值得注意的是，1月5日傍晚，中国人民银行主办的《金融时报》官微突然发表评论称，企业要应对好“四差变化”带来的人民币贬值风险。

这四差变化是：本外币利差缩小、经济增长差变化、对外贸易差缩小、风险预期差逆转。这四差分别对应的又是美国加息对中美利差的影响，美国经济增速加快促进美元汇率走强，疫情缓解致使中国出口回归常态，以前美股出现风险引发资金外流。

在这一背景下，回到股市上，在利好板块方面，人民币贬值有利于外贸出口，其中纺织服装、玩具鞋帽等是较大受益者。在海外市场业务较多的家电企业也会受益。

在利空的板块方面，会利空地产股，人民币贬值将导致人民币资产缩水，并且部分房企境外融资负担较重。最后也会利空航空、造纸等板块，这是因为其行业美元债务占比较大。

不过，对于中国而言，外部市场的影响有，但其实是有限的。中国最重要的还是保持战略定力，做好自己的事情。