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「研报观点」甲醇小幅反弹 后市该何去何从？看看机构们是怎么评价的

2022-05-11 20:01 作者：同花顺期货通 围观： 次
「研报观点」甲醇小幅反弹 后市该何去何从？看看机构们是怎么评价的

中信期货：需求弱势，中期仍有承压风险

需求弱现实压制下甲醇上行驱动不足。近端内地甲醇供应逐渐回归，疫情持续打压下游补货需求，节前整体备货力度较弱，部分沿海烯烃厂出现降负，甲醇现实端基本面矛盾不大，库存结构相对健康，但供需有边际转弱迹象。

中长期来看，煤价仍存在政策管控风险，若煤价进一步坍塌则甲醇成本支撑弱化下估值有潜在下移风险。供需来看，5月份西南地区气田检修以及天然气价格预期调涨可能对川渝工厂甲醇开工带来影响，但4月底甲醇前期检修装置将陆续复产，叠加港口到港量增加以及高浮仓压制下，供应有回升预期；需求端MTO利润显著修复，烯烃后期大幅转弱可能性较低；若疫情出现转机，企业复产复工顺畅，则传统及能源类需求存在回补预期。但疫情后期趋势不明的情况下供应回升的预期可能要高于需求恢复的回补预期，供需整体略偏向于过剩，因此甲醇价格或将维持震荡偏弱格局，上行驱动需要看到市场悲观心态的转变。

南华期货：悲观略有过度，甲醇逢低买入

本周mto端消息较多，兴兴有点故障，三江pp预计日产量大概要降到800吨下，持续到5日，预计mto同步负荷下降至8成，富德EG有点胀库，倒逼MTO降负，传闻降负至8成，诚志一期计划五月检修一个月。盘面在消息集中轰炸下出现下跌，但是我们认为前两者影响偏短期，后者则是计划内，整体影响不应像盘面反应这般剧烈。近端的下跌其实更多的是对宏观情绪的一种宣泄以及继续所谓煤的估值，甲醇自身基本面的变化对价格影响其实并不大。但是理性的说，虽然甲醇近段跌幅很大，但是我们并不觉得甲醇基本面差，而只是甲醇自身波动率较大，前期估值略高。经过近日的下跌，我们关注到了PP-3MA的明显走强，以及甲醇美金的进一步倒挂，整体甲醇估值端的优势在慢慢显现。且上海新增逐步确立了拐点，周内新增人数降到了4位数，个人认为近端的甲醇似乎是有些反应过度，目前价格已经适合逢低买入，但是基于目前悲观的情绪与比较没有头绪的宏观似乎仓位上还是需要谨慎一些，套利可以考虑PP-3MA做缩进场。

光大期货：甲醇期价阶段性偏弱震荡运行为主

基本面整体偏弱运行，随着五一假期临近，局部备货结束，短期多执行前期合同，需关注节后宏观面消息。五一节后，煤炭价格存在下滑预期，且局部疫情仍较为严峻，加之部分烯烃装置计划5月检修，多重利空消息叠加下，观望心态较为明显，不过西南气田计划检修，部分西南甲醇装置存在降负/检修可能，该地供应或有收缩，或支撑当地及周边价格。预计甲醇期价阶段性偏弱震荡运行为主。

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