美元新高，美国加息升温，贵金属下跌，重磅数据来袭，何去何从？

一、本周观点

我们知道2021年,全球经济从疫情中复苏,推动更多投资者转向风险较高的资产,遏制了对金银等避险资产的兴趣。有迹象表明,各国央行将加快缩减货币宽松政策,这使得未来一年市场前景变得更加复杂。使得2021年金价下跌3.51%，创2015年以来最大年度跌幅。

随着美国10年期国债收益率提高，对黄金的这一避风港地位构成挑战，2020年八九月份到达顶部，开始回落之旅,黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始,国际金价再度大幅走低,第一季度国际金价下跌10%。清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势，随后的行情验证了小褚的观点。今年第一季度,国际黄金期货上涨6.11%,这是连续第二个季度上涨,也是2020年第二季度以来的最大季度涨幅。过去两个季度,黄金上涨11%。

我们知道进入3月份之后,俄乌冲突一方面继续给市场带来地缘政治风险,使得避险需求保持高位;另一方面,由于俄乌两国都是全球重要的商品输出国,两国冲突升级加剧了供应链的中断问题,这无疑使当前的高通胀现状进一步加重。而为了遏制目前的高通胀风险,美联储自3月开启了加息,并且给出了缩表预期。此外,美国通货膨胀压力可能长期高企,也促使投资者涌入黄金市场。美联储加息与缩表共振预期逐步重新成为影响黄金价格的主导因素，黄金通常被视为对冲通胀的工具。

上周国际金价如预期承压下跌。主要原因是美联储主席鲍威尔上周四表示,美联储可能在下个月的政策会议上将联邦基金利率上调50个基点,并表示此后可能还需实施类似加息。使得市场对美联储加速加息的预期升温，这给了金价沉重的压力。不过,美国通胀高企,全球经济前景遭下调,俄乌冲突等因素将限制金价下行。

本周,金融市场又迎来一系列美国重磅经济数据的考验,其中包括美国一季度GDP初值数据,同时有关俄乌冲突等地缘事件,以及市场对美联储最新的加息预期变动,投资者也要保持关注。

综合所述,对于贵金属后市,期货小褚认为五一假期临近，空单逐步获利平仓，止盈离场，轻仓过节！个人观点,投资有风险,入市需谨慎，仅供大家参考！

二、行情回顾

上周国际金价开盘1978.5美元/盎司，盘中最高价2003美元/盎司，最低价1928美元/盎司,收盘价1932.5美元/盎司,下跌44.6美元,跌幅2.26%。国内期货市场,上海黄金主力合约，开盘价405.82元/克,盘中最高价409.04元/克,最低价399.32元/克,收盘价406.8元/克,上涨0.98元/克,涨幅0.24%;白银主力合约开盘价5240元/千克,盘中最高价5339元/千克,最低价5078元/千克,收盘价5098元/千克,跌幅2.62%。符合之前预期，贵金属上涨，美元指数过百，再创新高，避险升温，黄金何去何从？周一再度下跌，跌破1900大关。

三、基本面动态

1、周度消息：

周一,黄金期货上涨,创下一个月来的新高,因为围绕俄乌冲突以及通胀压力上升的担忧,令市场对避险黄金的需求提高。盘中一度升至2000美元以上。但是国债收益率以及美元汇率坚挺，导致黄金从盘中高点回落。

周二,黄金期货收盘下跌，因为美元走强和国债收益率上升，削弱了黄金作为避险商品的吸引力。

瑞银认为,黄金在当前水平附近获得良好支撑，至少在美国通胀下降或地缘政治风险缓解之前是这样。该行预计6月底金价将达到每盎司1950美元。在地缘政治和通胀风险背景下,保险起见,投资者应该做多黄金,但中期而言,有管理下行风险的理由。目前,瑞银的模型估计黄金的公允价值在1500美元/盎司左右。

周三，芝加哥商品交易所（COMEX）的黄金期货下跌，这也是连续第二日下跌。美联储加息在即，削弱了黄金的吸引力。但是美元汇率疲软，有助于限制金价的下跌幅度。

周三美联储发布了2月底至4月初的经济状况白皮书，报告称，在此期间，美国经济以温和的速度增长，尽管企业报告了高通胀和工人短缺的问题。

周四黄金期货连续三个交易日下跌，跌至两周来的最低点,因为美元走强，国债收益率上升，投资者预计美联储将积极加息，以遏制通胀飙升。

美联储主席鲍威尔周四表示,美联储5月开会时将考虑加息50基点的选择，表明美联储肯采取激进举措来抑制飙升的通货膨胀。由于美联储官员的鹰派基调，提振美国10年期国债基准收益率扩大了涨幅,也提振了美元指数走强。

周五,纽约黄金期货下跌0.7%,周线下跌2.1%创下3月中旬以来的最大单周跌幅,因为有迹象表明美联储将加快货币紧缩,提升美国国债收益率和美元走强,从而削弱了黄金作为避风港的吸引力。

2、黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到4月21日,较前一日减少2.61吨,当前持仓为1104.13吨。

美元指数和黄金价格长期呈现负相关性,但最近几个月呈现正相关性。近期美元指数再度上涨,昨日突破101大关,接近102关口,再度刷新2020年下半年以来新高！

上周，因美联储加息临近，市场对美联储将大幅加息的预期极高，美元指数持续走强和美国国债收益率快速上升,金银价格开始提前计价加息的利空而持续下行。与此同时,投机者对黄金的看涨情绪大幅降温,COMEX期金净多仓降至两个月低位。　　据CFTC数据显示,截至4月19日当周,COMEX期金非商业空头持仓增加7111手至90988手,非商业多头持仓减少7419手至330745手，非商业净多头寸减少14530手合约，至239757手合约。

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